Экспорт из Швейцарии снизился третий месяц подряд (автор – Арно Массе)
Швейцарский экспорт сократился третий месяц подряд на фоне слабого прогноза в отношении мировой экономики, который продолжает оказывать давление на швейцарские товары с высокой добавленной стоимостью. Экспорт сократился на 1,1% в месячном исчислении (с сезонной поправкой) за январь или на 3,9% в годовом исчислении, причем данные за декабрь были пересмотрены в сторону снижения до -1,5% в месячном исчислении (или -0,9% в годовом исчислении). Снижение экспорта было главным образом вызвано резким сокращением экспорта машин, электроники и часов, который сократился на 11% и 8% (часы) в годовом исчислении, соответственно. Экспорт на большинство континентов также сократился значительно (в Латинскую Америку – на 16%, в Азию – на 5%) в ответ на ухудшение глобального прогноза и опасения в отношении перспектив роста в Китае. Однако, благодаря укреплению доллара, экспорт в США вырос на 3%, в то время как зарождающийся разворот на повышение в экономике еврозоны повысил экспорт в страны-члены ЕС (в еврозону рост на 2,3%, во Францию – на 10,8%, в Испанию – на 14%). Что касается импорта, долгосрочные последствия укрепления швейцарского франка оказали сильное влияние на прогнозы роста швейцарских компаний, но это было частично компенсировано низкими ценами на нефть. В результате импорт вырос на 2,5% в месячном исчислении с сезонной поправкой.
В целом, в январе баланс внешней торговли достиг +3,51 млрд франков, что на 2,59 млрд выше, чем в предыдущем месяце. Решение ШНБ убрать порог курса евро к франку в январе 2015 г. заставило швейцарские компании снизить свои нормы прибыли для увеличения конкурентоспособности. Хотя швейцарские компании приложили значительные усилия для того, чтобы приспособиться к сильному франку, этот процесс еще не окончен, т.к. для обеспечения жизнеспособности швейцарских компаний в долгосрочной перспективе требуются дополнительные меры. Сегодня пара евро-франк закрепляет достигнутое вчера и стабилизируется выше порога в 1,10.
Протокол показал, что ФРС включает задний ход (автор – Йэнн Квеленн)
Американский центробанк опубликовал протокол январского заседания Комитета по операциям на открытом рынке. Как и ожидалось, дискуссии развернулись вокруг мировых финансовых условий. Регулятор действительно озабочен тем, что ситуация в мире может нанести ущерб в экономике США. Следует отметить, что ФРС обсудила изменение траекторию изменения ставок на этот год.
Из протокола ясно, что вы вряд ли увидим четыре повышения ставок в этом году. Мы придерживаемся того же мнения, которое у нас было до декабрьского повышения ставки: это повышение было сделано только для поддержки репутации центробанка, т.к. финансовые рынки с нетерпением его ждали. Экономические условия в любом случае оказались недостаточными для того, чтобы обусловить увеличение ставки, и сейчас мы можем видеть, что мы очень далеки от нового повышения.
Геополитические риски также очень важны для ФРС. В самом деле, США срочно необходимо закрепить доверие к доллару. Намек на ответ могут дать многочисленные глобальные конфликты, в которые вовлечены США. Многие страны сейчас пытаются избавиться от доллара в своих обменных операциях. Последней на данный момент страной, которая это сделала, стал Иран, который утверждает, что принимает евро в оплату своей нефти.
Таким образом, мы твердо уверены в том, что монетарная политика ФРС зависит не только от экономических данных из США, но и от геополитических рисков. И сейчас ФРС определенно включает задний ход.
EUR/USD: Пара опускается чуть ниже по графику. В краткосрочной перспективе техническая структура указывает на дальнейшее понижение. Часовая поддержка расположена на отметке 1,1070 (минимум 4 февраля 2016 г.). Часовое сопротивление расположено на уровне 1,1260 (максимум 10 февраля 2016 г.). В краткосрочной перспективе техническая структура указывает на «медвежью» динамику, пока сопротивление выдерживает натиск. Ключевое сопротивление на уровнях 1,1453 (максимум диапазона) и 1,1640 (минимум 11 ноября 2005 г.) ограничит возможный рост. Текущее ухудшение технической структуры указывает на постепенное понижение до уровня поддержки 1,0504 (минимум 21 марта 2003 г.).
GBP/USD: Пара торгуется в районе 1,4300. Часовое сопротивление находится на отметке 1,4338 (максимум 17 февраля 2016 г.). Часовая поддержка сосредоточена на уровне 1,4235 (минимум 17 февраля 2016 г.). Техническая картина указывает на дальнейшую консолидацию с последующим нисходящим движением. В долгосрочной перспективе техническая картина остается неблагоприятной и указывает на дальнейший спад до ключевой поддержки на уровне 1,3503 (минимум 21 января 2009 г.), пока пара держится ниже сопротивления в районе 1,5340/64 (минимум 4 ноября 2015 г., а также 200-дневная скользящая средняя). Но общие условия перепроданности и недавний рост спроса могут указывать на восстановление.
USD/JPY: Пара торгуется неоднородно. В среднесрочной перспективе техническая структура выражено отрицательная. Часовая поддержка расположена на уровне 113,38 (минимум 17 февраля 2016 г.). Часовое сопротивление сосредоточено на уровне 114,87 (максимум 16 февраля 2016 г.). Ожидается дальнейший спад. Сильная поддержка на уровне 115,57 (минимум 16 декабря 2015 г.) была пробита и полностью ликвидирована. Мы склоняемся к понижению в долгосрочной перспективе. Постепенный рост до крупного сопротивления на отметке 135,15 (максимум 01 февраля 2002 г.) теперь кажется маловероятным. Ключевая поддержка также расположена на уровне 105,23 (минимум 15 октября 2014 г.).
USD/CHF: Пара продолжает восходящее движение. Повышение минимумов в краткосрочной перспективе указывает на повышательную динамику. Часовое сопротивление расположено на отметке 0,9942 (минимум 17 февраля 2016 г.). Часовая поддержка сосредоточена на уровне 0,9847 (минимум 16 февраля 2016 г.). В долгосрочной перспективе пара обновляет максимумы с середины 2015 года. Ключевая поддержка находится на уровне 0,8986 (минимум 30 января 2015 г.). Техническая структура указывает на долгосрочный «бычий» тренд.