Пара евро-франк поднялась на фоне благоприятного отчета по инфляции (автор – Арно Массе)
Швейцарский ИПЦ, который был опубликован ранее сегодня утром и оказался гораздо лучше ожиданий рынка, составил крепкие +0,2% в месячном исчислении в феврале против ожидавшихся -0,1% и -0,4% в предыдущем месяце. Повышение инфляции в основном связано с повышение на 2% в месячном исчислении цен на одежду и обувь, которое совпало с завершением зимних распродаж. Кроме этого неожиданного повышения инфляции, другие подгруппы не показали признаков значительного повышения, а прогноз инфляции остается слабым. Таким образом, мы полагаем, что последовавшее укрепление швейцарского франка относительно единой валюты сегодня нельзя назвать полностью обоснованным, учитывая временный характер этого повышения ИПЦ. Мы ожидаем, что евро восстановит свои позиции в краткосрочной перспективе. Однако, всреднесрочнойперспективе, сохраняетсярисксниженияевро, т.к. трейдеры корректируют свои позиции накануне заседания ЕЦБ в четверг.
ЕЦБ вызовет повышение цен на золото (автор – Йэнн Квеленн)
Остается два дня до заседания ЕЦБ, а сегодня утром будет опубликован ВВП еврозоны за 4 квартал с сезонной поправкой. Согласно консенсусному прогнозу, данные останутся без изменений на уровне 0,3% в квартальном исчислении и 1,5% в годовом исчислении. Несомненно, чтороствеврозонекрайнеслабый.
По нашему мнению, такой низкий рост ВВП недостаточен для усиления повышательного давления на инфляцию. Так, ИПЦ еврозоны скатился в отрицательную территорию, составив в январе -0,2%. Фундаментальные данные вызывают некоторое опасение, а текущая монетарная политика еще не доказала свою эффективность. Очевидно, что ЕЦБ снизит свои депозитные ставки до -0,4%. Кроме того, мы убеждены, что будут введены отрицательные процентные ставки, если не в этом месяце, то в июне.
Мы также полагаем, что Драги может принять решение увеличить объем программы приобретения активов выше 60 млрд. евро в месяц. Мы не ждем много от этой стратегии и не считаем, что она приведет к достаточному росту инфляции. Эта стратегия уже показала свою безуспешность в США и Японии, поэтому мы по-прежнему скептически относимся к возможному успеху такой монетарной политики в Европе. Повторение неработающей стратегии не приведет к тому, что она заработает. А единственным победителем будет золото, которое начало год лучше всех.
Мексиканское песо должно восстановиться на фоне смешанных данных (автор – Петер Розенштрайх)
Латиноамериканские трейдеры будут следить за экономическими данными из Мексики, т.к. вчерашние данные показали, что в стране происходит замедление экономического роста. Автомобильная промышленность показала неудовлетворительные результаты в начале года, снизив объем производства на 4,1% в годовом исчислении и экспорт автомобилей на 1,2% в годовом исчислении. Кроме того, индекс доверия потребителей в феврале снизился с 95,5 до 88,7, что указывает на дальнейшее снижение потребления в будущем. Первой хорошей новостью на этой неделе стали данные по инфляции, которая должна вырасти с 0,38% до 0,49% (базовая инфляция – с 0,19% до 0,35%) в месячном исчислении. В годовом исчислении ИПЦ должен продолжить рост до 2,92% с 2,61%, что очень близко к средней точке целевого диапазона Банка Мексики.
Опубликованный на прошлой неделе квартальный отчет по инфляции за 4 квартал 2015 г. показал, что инфляция временно превысила 3,0% в связи с сезонными факторами. Однако, в целом прогноз инфляции остался стабильным. Также ожидается рост объема промышленного производства с 0,0% до 0,2% в годовом исчислении. Рост в обрабатывающем секторе будет компенсирован снижением объема строительства и по-прежнему низкими объемами добычи полезных ископаемых. В квартальном отчете по инфляции прогнозы роста ВВП были снижены на 50 базовых пунктов в 2016 и 2017 гг. до 2,0-3,0% и 2,5-3,5% в годовом исчислении, соответственно. Правление Банка Мексики признал риск снижения роста из-за сохранения низких цен на нефть, снижения экономического роста в США и неопределенности на мировых финансовых рынках. Мы ожидаем, что прогнозы роста мексиканского центробанка останутся оптимистичными, но при этом задержка восстановления роста промышленности США, замедление роста добычи нефти в Мексике и сохранение низкого спроса со стороны Китая блокируют рост экономической активности. Слабое мексиканское песо должно обеспечить некоторую передышку для экспорта, но при этом в квартальный отчет по инфляции был включен анализ, указывающий на низкую зависимость небольшого снижения реального обменного курса от экспорта обрабатывающего сектора в краткосрочной перспективе.
Мы ожидаем, что мексиканское песо продолжит укрепление относительно доллара США в краткосрочной перспективе, а разница со ставками в США далее уменьшаться не будет. Однако, рисковые настроения на мировом рынке и цены на сырье будут иметь более глубокое влияние на песо, чем спреды доходности. Банк Мексики продолжит активные действия в борьбе с дальнейшим ослаблением песо (после недавних превентивных повышений ставок), включая дополнительные неожиданные повышения ставок. Учитывая готовность Банка Мексики к действиям и стабильность на мировых рынках, ищущие более высокой доходности валютные трейдеры должны занимать короткие позиции в паре доллар-песо при текущем ее укреплении в краткосрочной перспективе до тестирования уровня 17,50.
EUR/USD: Пара продвигается выше по графику. Тем не менее, в краткосрочной перспективе техническая структура указывает на дальнейшее понижение. Часовое сопротивление расположено на уровне 1,1068 (максимум 26 февраля 2016 г.). Часовая поддержка находится на отметке 1,0940 (минимум 7 марта 2016 г.), за ней следует уровень 1,0810 (минимум 29 февраля 2016 г.). Ожидается дальнейшее понижение. В краткосрочной перспективе техническая структура указывает на «медвежью» динамику, пока сопротивление выдерживает натиск. Ключевое сопротивление на уровнях 1,1453 (максимум диапазона) и 1,1640 (минимум 11 ноября 2005 г.) ограничит возможный рост. Текущее ухудшение технической структуры указывает на постепенное понижение до уровня поддержки 1,0504 (минимум 21 марта 2003 г.).
GBP/USD: Краткосрочный «бычий» импульс не ослабевает. Основное сопротивление задано уровнем 1,4409 (максимум 19 февраля 2016 г.). Часовое сопротивление сосредоточено на отметке 1,4284 (максимум 7 марта 2016 г.), часовая поддержка расположена на уровне 1,4108 (минимум 4 марта 2016 г.). Техническая картина указывает на дальнейший рост. В долгосрочной перспективе техническая картина остается неблагоприятной и указывает на дальнейший спад до ключевой поддержки на уровне 1,3503 (минимум 21 января 2009 г.), пока пара держится ниже сопротивления в районе 1,5340/64 (минимум 4 ноября 2015 г., а также 200-дневная скользящая средняя). Но общие условия перепроданности и недавний рост спроса могут указывать на восстановление.
USD/JPY: Пара торгуется неоднородно, без определенного импульса. Значительное сопротивление сосредоточено на уровне 114,91 (максимум 16 февраля 2016 г.). Часовая поддержка находится на отметке 112,75 (минимум 8 марта 2016 г.), за ней следует поддержка на уровне 110,99 (минимум 11 февраля 2016 г.). Ожидается дальнейшее укрепление. Мы склоняемся к понижению в долгосрочной перспективе. Следующий целевой уровень – поддержка 105,23 (минимум 15 октября 2014 г.). Постепенный рост до крупного сопротивления на отметке 135,15 (максимум 01 февраля 2002 г.) теперь кажется маловероятным. Ключевая поддержка также расположена на уровне 105,23 (минимум 15 октября 2014 г.).
USD/CHF: Пара опустилась чуть ниже по графику. Часовая поддержка теперь расположена на уровне 0,9879 (минимум 4 марта 2016 г.), ключевая поддержка сосредоточена на отметке 0,9847 (минимум 16 февраля 2016 г.). Часовое сопротивление находится на отметке 1,0012 (максимум 7 марта 2016 г.). В долгосрочной перспективе пара обновляет максимумы с середины 2015 года. Ключевая поддержка находится на уровне 0,8986 (минимум 30 января 2015 г.). Техническая структура указывает на долгосрочный «бычий» тренд.
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd