Фунт взял инфляцию на мушку

Британский фунт сумел примерить майку лидера по итогам недели к 24 апреля благодаря публикации протокола заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии, в котором инвесторы разглядели «ястребиные» нотки, хотя на первый взгляд текст документа располагал к распродажам стерлинга. Действительно, возможность сползания Британии в дефляцию и упоминание ревальвации собственной валюты в контексте внешней торговли можно было расценить как сигнал о потенциальной резке ставки РЕПО, о чем в середине весны говорил главный экономист BoE Энди Холден. Однако рынок со временем научился читать между строк, что привело к взлету GBP/USD до максимальной отметки с начала марта.

Регулятор не волнуется по поводу замедления потребительских цен, полагая что оно носит временный характер на фоне «медвежьего» тренда по нефти. Апрельская коррекция черного золота вполне способна придать ускорение инфляции. Импортные цены начинают расти, что свидетельствует об уходе фактора ревальвации «британца» на второй план и позволяет рассчитывать на подъем CPI. Ссылка на необходимость мониторинга динамики средней заработной платы в условиях сильного рынка труда также подтверждает версию ускорения инфляционных процессов. Если так, то идея ужесточения денежно-кредитной политики во втором квартале 2016 уже не выглядит абсурдной, а долговой рынок Туманного Альбиона начинает закладывать ее в котировки своих инструментов, что приводит к росту доходности. Одновременно разочаровывающая статистика по Штатам увеличивает дифференциал с казначейскими облигациями США и играет на руку «быкам» по GBP/USD.

Источник: Bloomberg.

В комментариях представителей FOMC все чаще проскальзывает мысль о возможности смещения сроков монетарной рестрикции на конец года, что делает позиции гринбек уязвимыми. Если сопроводительное заявление Комитета по итогам апрельской встречи будет выдержано в «голубиных» тонах, а прогнозируемая слабость ВВП в первом квартале станет реальностью, то мы станем свидетелями продолжения отката в долларовых парах. Для фунта ключевым событием последней декады второго весеннего месяца станет релиз данных по собственному ВВП. По прогнозам, индикатор замедлится с 0,6% до 0,5% кв/кв, что не так печально как то, что предрекают Штатам. В конечном итоге слабые мартовские розничные продажи в Туманном Альбионе не помешали стерлингу стать лучшим исполнителем среди валют G10 по итогам недели к 24 числу, почему бы ему не повторить то же самое несколько дней спустя?

Конечно же «быкам» по GBP/USD не стоит забывать про фактор парламентских выборов, однако текущее ралли «британца» говорит о том, что он уже частично заложен в котировки. Технически анализируемая пара с блеском отработала разворот на комбинации Трех индейцев и таргетов по паттернам гармоничной торговли AB=CD и в настоящее время двигается в направлении целевого ориентира по модели 5-0 на 161,8% (1,524).

На часовом графике покупатели столкнулись с серьезной зоной конвергенции в виде таргетов на 161,8% по материнскому и дочернему паттерну AB=CD, что несколько остудило их пыл, но не убило желания идти на подвиги. Прорыв сопротивления на 1,515 приведет к реализации сценария, описанного на большем временном интервале. Поддержку следует искать в областях предыдущих покупок вблизи отметок 1,505 и 1,497.


Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA