Трейдеры на минувшей неделе продолжили ребалансировать свои портфели после победы на президентских выборах Д.Трампа.
Инвесторы делают ставку на то, что темпы экономического роста в США могут несколько ускориться на фоне предложенной новым президентом программы стимулов в области инфраструктурного строительства, что в свою очередь может подогреть инфляционные ожидания. На этом фоне рынки облигаций последние две недели подвержены существенным распродажам, отражая как рост инфляционных ожиданий, так и ожидания более жесткой политики Федрезерва.
Растут промышленные металлы – трейдеры склонны считать, что спрос на металлы может повыситься в связи с ожидаемыми госстимулами в области строительств в США. Рынки акций развитых стран в большинстве своем также выглядят неплохо, но активы развивающихся рынков под давлением на опасениях усиления протекционистской политики, что может повлиять на объемы мировой торговли и ограничить их экспортный потенциал (в основном это касается стран Латинской Америки и Юго-Восточной Азии).
На текущей неделе инвесторы будут вчитываться в протокол последнего заседания ФРС (будет опубликован в среду) в попытке найти сигналы о готовности повысить ставку на заседании FOMC13-14 декабря (вероятность этого, согласно котировкам фьючерсов на FedFunds, составляет почти 100%). Кроме того, сегодня с годовым докладом в Европарламенте выступит глава ЕЦБ М.Драги, это выступление может задать ожидания по динамике ставок в еврозоне и повлиять на курс EUR/SUD. В конце недели рынки США будут закрыты в связи с празднованием Дня благодарения.
Российский рынок акций консолидируется в диапазоне 2010-2050 пунктов ММВБ и выглядит лучше большинства сопоставимых развивающихся рынков – торговый оборот России в США крайне небольшой, что ограничивает влияние политики, которой может придерживаться Д.Трамп. К тому же, инвесторы рассчитывают на потепление отношений и снижение геополитической напряженности при новом президенте. Однако для продолжения роста российский рынок нуждается в поддержке со стороны нефтяного рынка.
В выходные Иран и Ирак доли понять, что сделка по ограничению добычи возможна, что придает ценам на нефть импульс к росту и может способствовать росту рублевых акций на этой неделе. Из значимых корпоративных событий стоит отметить отчетность компаний Газпром (MCX:GAZP) энергохолдинга (ОГК-2 (MCX:OGKB), ТГК-1 (MCX:TGKA) и Мосэнерго (MCX:MSNG)), а также Алросы (MCX:ALRS).
Илья Фролов, Старший управляющий по исследованиям и анализу отраслей и рынков капитала "Промсвязьбанк"