Доллар США: ФРС ждет больше данных
Федеральная резервная система все еще ждет больше благоприятных данных для дальнейшего повышения ставки. Большое внимание вызовут сегодняшние данные по объему розничных продажи и индексу цен производителей за сентябрь. Ожидается, что потребление увеличится на 0,2%, а индекс цен производителей снизится на 0,2%. Эти данные будут иметь большое значение для прогнозирования инфляции, которая является главным фактором при принятии решения о повышении ставки. В прошлом месяце эти данные разочаровали, но их пересмотр в сторону повышения оставляет некоторый шанс на дальнейшее улучшение.
Однако, похоже, что повышение ставки в этом году уже не на повестке дня. Член правления ФРС ДаниэльТарулло заявил, что повышение ставок в 2015 г. «неприемлемо». Он не единственный член правления ФРС, сделавший такое заявления. Лаэль Брейнард также ожидает дальнейших благоприятных данных. Слова «ждать» и «надеяться» стали новым девизом ФРС. Даже несмотря на то, что глава ФРС Йеллен продолжает надеяться (и утверждать!), что повышение ставки в 2015 г. все еще возможно, она также ждет новых благоприятных данных. Единственное отличие состоит в том, что Йеллен должна также признать, что повышение ставки не произойдет в этом году. Мы надеемся, что он не будет ждать с этим признанием до последнего заседания в декабре.
Мы считаем, что ФРС потеряла контроль над своей монетарной политикой. Когда страх повышения ставок на четверть процента так велик, абсолютно естественно начать ставить под вопрос способность ФРС выполнить свой «двойной мандат» по обеспечению занятости и стабилизации цен. Уровень безработицы остается стабильным, однако, растут опасения, что текущие данные упускают из внимания долгосрочную безработицу. Что касается цен, с помощью третьего раунда количественного смягчения ФРС не смогла обеспечить условия (надлежащий уровень инфляции) для ускорения роста.
«Луковая проблема» Индии
Опубликованные сегодня данные показали, что индийский индекс оптовых цен снизился на 4,44% в годовом исчислении против ожидавшегося снижения на 4,42% и при снижении на 4,95% в августе. Небольшое повышение инфляции повторило ускорение потребительской инфляции ранее на этой неделе. ИПЦ вырос до 4,41% в годовом исчислении после пересмотра в сторону увеличения значения за август до 3,74%. Инфляция цен на продовольствие резко увеличилась до 3,88% с предыдущего значения 2,20%. Тогда как ценовое давление на продовольствие в целом сдерживается, продолжается рост цен на лук. Несмотря на усилия правительства снизить это давление путем значительных импортных закупок и рейдов на тех, кто «придерживает» запасы лука, цены на этот товар в сентябре выросли на 113,70% (индекс оптовых цен на лук вырос с 662,8 до 758,0).
На данный момент повышение цен рассматривается как следствие неудовлетворительной структуры рынка и скоропортящейся природы товара, что делает лук идеальным объектом для ценовой манипуляции. При этом лук в Индии имеет важное значение, поэтому дальнейшее увеличение цен вызовет ответные меры правительства и РБИ. Власти будут тщательно следить за недавним увеличением цен на ключевые продовольственные товары и ростом инфляционных прогнозов. Мы полагаем, что для РБИ проводящаяся на данный момент стратегия удобна. При минимальном риске от снижения ставки на 50 базовых пунктов на «начальном этапе» и ожиданий, что траектория ИПЦ окажется ниже прогноза РБИ, рынки оценивают вероятность дальнейшего смягчения в 2016 г. Однако, если цены на продовольствие и рост ВВП останутся твердыми (объем промышленного производства вырос на 6,4% против прогноза в 4,8%), наш базовый сценарий предполагает, что РБИ будет держать учетные ставки без изменений на отметке 6,75%. В текущей ситуации индийская рупия является привлекательной валютой для трейдеров, ищущих повышенной доходности и готовых на риск. Трейдеры в паре доллар-рупия нацеливаются на уровень поддержки 64,6950.
EUR/USD: Пара продвигается выше по графику. Часовое сопротивление сосредоточено на уровне 1,1460 (максимум 18 сентября 2015 г.). Поддержка расположена на отметке 1,1087 (минимум 3 сентября 2015 г.). Более значительная поддержка находится на отметке 1,1017 (минимум 18 августа 2015 г.). В долгосрочной перспективе симметричный треугольник 2010-2014 гг. указывает на дальнейшее ослабление вплоть до курса 1:1. Поэтому мы расцениваем боковое движение последних дней как паузу в нисходящем тренде. Ключевая поддержка сосредоточена на уровнях 1,0504 (минимум 21 марта 2003 г.) и 1,0000 (психологическая поддержка). Импульс остается понижательным.
GBP/USD: Повышательный импульс идет на спад. Часовое сопротивление сосредоточено на уровне 1,5383 (минимум 22 сентября 2015 г.). Часовая поддержка расположена на уровне 1,5087 (минимум 5 мая 2015 г.). Более значительная поддержка расположена на отметке 1,4960 (минимум 23 апреля 2015 г.). В долгосрочной перспективе техническая картина указывает на коррекцию. Значительная поддержка задана линией канала долгосрочного растущего тренда. Ключевая поддержка находится на уровне 1,4566 (минимум 13 апреля 2015 г.).
USD/JPY: Пара перемещается ниже по графику. Краткосрочный импульс нарастает. ПUSD/JPY все еще держится ниже 200-дневной скользящей средней. Часовая поддержка задана уровнем 118,61 (минимум 4 сентября 2015 г.). Более значительная поддержка сосредоточена на уровне 116,18 (минимум 24 августа 2015 г.). Часовое сопротивление расположено на отметке 121,75 (максимум 28 августа 2015 г.). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока значительная поддержка 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.) выдерживает натиск. Можно прогнозировать постепенный рост до основного сопротивления на отметке 135,15 (максимум 01 февраля 2002 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 116,18 (минимум 16 февраля 2015 г.).
USD/CHF: Пара опускается ниже по графику, но ей не удалось удержаться ниже 0,9600. Часовое сопротивление расположено на уровне 0,9844 (максимум 25 сентября 2015 г.). Ожидаемый целевой уровень часовой поддержки – 0,9528 (минимум 18 сентября 2015 г.). В долгосрочной перспективе пара преодолела сопротивление на уровне 0,9448, что указывает на окончание нисходящего тренда и возобновление «бычьего» тренда. Ключевая поддержка находится на уровне 0,8986 (минимум 30 января 2015 г.).