По мере того, как Европа приближается к дате выборов в Нидерландах 15 марта, значимость политической составляющей для перспектив еврозоны все более увеличивается. Евро не отреагировал позитивно на новости о политической альянсе во Франции, который указывает на снижение вероятности победы Ле Пен на президентских выборах, несмотря на сужение разницы между доходностью по французским и германским гособлигациям. Отсутствие волатильности указывает на то, что возросло уклонение от рисков, т.к. трейдеры готовятся к целому ряду дестабилизирующих событий.
Мы продолжаем искать возможности сыграть на понижение в сложившемся европейском политическом ландшафте. В качестве самой очевидной сделки мы рассматриваем короткую позицию в паре евро/фунт. Мы полагаем, что политическая неопределенность в Европе складывается не столько из отдельных событий, сколько из нарастающих негативных настроений, при которых предполагается, что Европа будет парализована страхом развала Евросоюза. Этот факт будет оказывать давление на евро, даже если результаты опросов предвещают положительный исход.
В США рынок стал более чувствительным к неожиданным позитивным экономическим данным. Недавние данные за 4 квартал прошлого года указывают на сильный позитивный импульс, несмотря на слабость данных по потреблению и прямым инвестициям, тогда как давление на повышение инфляции продолжает нарастать. Предполагается, что производственный PMI увеличится с 55,9 до 56,4, тогда как настроения по сфере услуг также должны улучшиться с 54,5 до 55,3.
На этой неделе в британском парламенте законопроект об отзыве уведомления о выходе из ЕС должен перейти на рассмотрение на уровне комитета, что может снизить неопределенность. Коррекция пары евро/фунт достигла отметки 0,8535, натолкнувшись на 50-дневное скользящее среднее, что должно дать возможность перезагрузить короткие позиции, нацелеваясь на уровень поддержки 0,8402 (а затем 0,8305).
Пара торгуется в боковом диапазоне в пределах 50 б.п. ниже отметки 1,0600. Часовое сопротивление расположено на отметке 1,0679 (максимум 16 февраля 2017 г.), часовая поддержка находится на уровне 1,0521 (минимум 15 февраля 2017 г.). Техническая структура указывает на то, что текущая динамика представляет собой более масштабную консолидацию. В долгосрочной перспективе «крест смерти» в конце октября указывает на продолжение «медвежьей» динамики. Пара пробила ключевую поддержку на уровне 1,0458 (минимум 16 марта 2015 г.). Ключевое сопротивление держится на отметке 1,1714 (максимум 24 августа 2015 г.). Ожидается движение к уровню паритета.
Пара демонстрирует волатильность. Часовое сопротивление задано уровнем 1,2582 (максимум 9 февраля 2017 г.), поддержка расположена на уровне 1,2347 (минимум 7 февраля 2017 г.). Пара по-прежнему находится ниже сильного сопротивления на уровне 1,2771 (максимум 5 октября 2016 г.). Ожидается устойчивое тестирование зоны поддержки в районе 1,2400. В долгосрочной перспективе техническая картина ухудшилась, т.к. выход Великобритании из состава ЕС открыл паре путь к дальнейшему спаду. Долгосрочная поддержка расположена на уровне 1,0520 (минимум 1 марта 1985 г.). Долгосрочное сопротивление сосредоточено на уровне 1,5018 (максимум 24 июня 2015 г.), его преодоление будет указывать на долгосрочный разворот отрицательного тренда. Но в данный момент такое развитие событий кажется крайне маловероятным.
Спрос продолжает падать после того, как пара выросла от поддержки, заданной уровнем 111,36 (минимум 28 ноября 2016 г.). «Медвежье» давление возрастает в районе часового сопротивления на уровне 115,62 (максимум 19 января 2016 г.). Техническая картина указывает на дальнейшее ослабление до бывшего сопротивления на уровне 112,57 (минимум 17 января 2017 г.). Мы склоняемся к понижению в долгосрочной перспективе. Поддержка теперь задана уровнем 96,57 (минимум 10 августа 2013 г.). Постепенный рост до значительного сопротивления на отметке 135,15 (максимум 01 февраля 2002 г.) теперь кажется совершенно невероятным. Ожидается дальнейший спад до поддержки на отметке 93,79 (минимум 13 июня 2013 г.).
В краткосрочной перспективе импульс выражено «бычий». Пара находится в канале восходящего тренда. Часовое сопротивление задано верхней границей канала восходящего тренда. Ключевое сопротивление расположено на отдаленной сейчас отметке 1,0344 (максимум 15 декабря 2016 г.). Ожидается дальнейшее укрепление. В долгосрочной перспективе пара торгуется в диапазоне, сформировавшемся еще в 2011 году, несмотря на некоторую дестабилизацию курса после того, как ШНБ отпустил франк в свободное плавание. Ключевая поддержка находится на уровне 0,8986 (минимум 30 января 2015 г.). Техническая структура с декабря прошлого года указывает на долгосрочный «бычий» тренд с января 2015 г.
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd