Положение на рынке жилья Окленда беспокоит РБНЗ (автор: Арно Массе)
В своем выступлении сегодня утром заместитель главы РБНЗ Г. Спенсер поделился обеспокоенностью центробанка ситуацией на рынке жилья и в частности «мыльным пузырем» на рынке недвижимости Окленда. Спенсер отметил: «Когда что-то мешает спокойно спать по ночам, нужно с этим что-то делать». Так, цены на жилье в Окленде в среднем выросли на 20,50% г/г до уровня 735 000 NZD. Для сравнения: в прошлом году цены в национальном масштабе выросли на 11,80% г/г с 416 000 до 465 000 NZD. В минувшую пятницу РБНЗ объявил об изменении правил кредитования, а именно соотношения между суммой ипотечного кредита и стоимостью залога, о чем ходили разговоры в мае этого года. Новые правила вступят в силу 1 ноября 2015 г. Теперь заемщикам для получения ссуды нужно будет внести как минимум 30% от суммы ипотечного кредита на покупку недвижимости для сдачи в аренду в Окленде. Но мы полагаем, что «пузырь» на рынке недвижимости Окленда не помешает РБНЗ и дальше понижать процентные ставки.
В своем выступлении Спенсер подчеркнул, что у РБНЗ нет другого выхода, кроме как продолжить понижать ставки, чтобы, во-первых, достичь целевого уровня инфляции (1-3%), а во-вторых, стимулировать восстановление экономики, которая пострадала от падения цен на экспорт. Мы считаем, что, несмотря на растущую обеспокоенность ситуацией на рынке жилья Окленда, на предстоящем заседании 10 сентября Резервный банк понизит учетную ставку еще на 25 б.п. до 2,75%.
Темпы роста норвежской экономики замедляются из-за падения цен на нефть (автор: Янн Квеленн)
Очередной обвал цен на нефть сильно ударил по Норвегии, экономика которой в значительной степени зависит от экспорта «черного золота», поэтому спад на рынке нефти означает падение поступлений от экспорта. Завтра будет опубликован обзор уровня инвестиционных цен, который поможет понять инвестиционные прогнозы вплоть до конца 2016 г. Обзор может стать индикатором роста.
Главные факторы роста норвежской экономики в немалой степени зависят от нефтяной отрасли. Да, Норвегия располагает огромными резервами нефти, но нет никакого сомнения в том, что текущий спад на мировом рынке нефти сильно повлияет на норвежскую экономику. Скорее всего, на следующем заседании (в сентябре) Norges Bank примет решение снизить процентную ставку. В начале июля центробанк дал понять, что вероятность понижения ставок составляет 70%, а тогда нефть Brent стоила почти на 20 долларов больше, чем сегодня. На валютном рынке уже учли в прогнозах понижение ставки по депозитам на 1,5%.
Мы полагаем, что цены на нефть продолжат падать на фоне опасений по поводу перепроизводства. По нашим прогнозам, курс кроны в паре с долларом достигнет годового минимума на уровне 8,4188 уже через несколько недель. Но в краткосрочной перспективе доллар может снизиться, т.к. повышение процентных ставок маловероятно раньше декабря.
Давление Китая (автор: Петер Розенштрайх)
Мировые фондовые индексы продолжают падать, реагируя на «черный понедельник» в Китае. Значительное ослабление демонстрируют акции всех китайских компаний, индекс Shanghai Сomposite упал на 8,49% (потеряв все завоеванные в 2015 г. позиции). На фоне обвала ходят слухи о том, что китайские власти готовятся затопить рынок ликвидностью. Инвесторы ожидают дальнейшего понижения нормы обязательных резервов (RRR) и стимулирования в налоговой сфере. Но пока кажется, что Пекин не готов к решению этой двусторонней проблемы и не может остановить стремительно растущую панику на фондовых рынках и при этом развеять опасения по поводу спада в экономике. На выходных представитель правительства Китая заявил, что Пекин впервые разрешит пенсионным фондам покупать акции, но этот ход не остановил отток капитала с китайского рынка. Ожидаемое рынками понижение нормы обязательных резервов (RRR) так и не произошло, что и спровоцировало сегодняшний обвал. На мировых рынках наблюдается массовая капитуляция, и чтобы остановить этот «снежный ком» нужно сильное оружие наподобие китайской «базуки». Если правительство не предпримет решительных мер, хорошие показатели из Китая помогут немного уменьшить панику. В среду выйдет индикатор настроения потребителей за август. Он покажет, как держался спрос на ранних стадиях коллапса фондового рынка. Теперь, когда на дискреционные расходы обращают гораздо меньше внимания, чем на уровень инвестиций и экспорт, хороший показатель поможет хотя бы немного уравновесить другие данные.
EUR/USD: Пара преодолела часовое сопротивление на отметке 1,1436 (максимум 18 июня 2015 г.). В течение последнего месяца пара повышает максимумы. В краткосрочной перспективе импульс остается повышательным. Сопротивление сосредоточено на отметке 1,1534 (максимум 2 февраля 2015 г.). Поддержка находится на отметке 1,0809 (минимум 20 июля 2015 г.). В долгосрочной перспективе симметричный треугольник 2010-2014 гг. указывает на дальнейшее ослабление вплоть до курса 1:1. Поэтому мы расцениваем боковое движение последних дней как паузу в нисходящем тренде. Ключевая поддержка сосредоточена на уровнях 1,0504 (минимум 21 марта 2003 г.) и 1,0000 (психологическая поддержка). Продвижение выше по графику будет указывать на возможное тестирование сопротивления на уровне 1,1534 (максимум на реакции 3 февраля 2015 г.).
GBP/USD: Пара сместилась в фазу консолидации после незначительного «бычьего» ралли, однако понижение указывает на неослабевающее понижательное давление. Более значительная часовая поддержка задана уровнем 38,2% коррекции Фибоначчи (1,5409). Часовое сопротивление сосредоточено на уровне 1,5733 (максимум 1 июля 2015 г.). В краткосрочной перспективе можно говорить о формировании повышательного импульса. В долгосрочной перспективе техническая картина указывает на формирование коррекционного дна, верхняя граница потенциала роста которого задана значительным сопротивлением на уровне 1,6189 (61% коррекция Фибоначчи).
USD/JPY: Пара опускается ниже по графику к часовой поддержке на отметке 120,41. Часовая поддержка, заданная уровнем 38,2% коррекции Фибоначчи (122,04), была пробита. Более значительная поддержка сосредоточена на уровне 118,89 (минимум 14 мая 2015 г.). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока значительная поддержка 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.) выдерживает натиск. Можно прогнозировать постепенный рост до основного сопротивления на отметке 135,15 (максимум 01 февраля 2002 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 118,18 (минимум 16 февраля 2015 г.).
USD/CHF: Пара опускается ниже по графику, что указывает на неослабевающее понижательное давление. Пара преодолела уровень 38,2% коррекции Фибоначчи. Сейчас USD/CHF находится в канале краткосрочного нисходящего тренда. В долгосрочной перспективе пара преодолела сопротивление на уровне 0,9448, что указывает на окончание нисходящего тренда и возобновление «бычьего» тренда. Ключевая поддержка находится на уровне 0,8986 (минимум 30 января 2015 г.).