Прошедшая недельная сессия продемонстрировала разнонаправленную

Прошедшая недельная сессия  продемонстрировала разнонаправленную торговлю. Попытки начать закрытие коротких позиций по доходным majors имели успех лишь в самом начале пятидневки.  Доллар снижался на стремлении зафиксировать прибыль, но обострении ситуации в ЕС с долгами периферийных стран помогали «зеленому» поддерживать устойчивость и его потери были весьма ограничены. Сильному давлению американская валюта подверглась в четверг, когда европейские банки объявляли решение о перспективах своей денежно-кредитной политики. Отсутствие намеков на дальнейшее смягчение как от ЕЦБ, так и от ВоЕ определили всплеск оптимизма на рынке, и доллар оказался в волне продаж, особо массовыми они были за евро. Решающим же моментом на результат минувшей недели стала прошлая пятница, разговоры о том, что рейтинговое агентство Standard & Poor's собирается выполнить свое обещание и   понизить рейтинги  стран Еврозоны обвалили европейские валюты, дав возможность «баксу» завершить сессию с плюсом против фунта и на ценах открытия относительно евро. Торговля пары доллар/ йена все дни велась в узком диапазоне и завершилась, также как и в случае с евро, на нейтральных позициях.  Значимых данных по экономике Штатов было не очень много, но большая их часть запомнилась позитивом, что настраивает на предположения о малой вероятности смягчения  ФРС денежной политики в ближайшее время. Обзор ЦБ Штатов «Бежевая книга» нарисовал  оптимистичную картину, согласно которой дела в регионах обстоят неплохо. Доверие в малом бизнесе Штатов в декабре улучшилось, показатель экономического оптимизма от IBD/TIPP вырос 5-й месяц подряд, настроения потребителей по отчету  Мичиганского университета в начале января продолжили улучшение, а  потребительский кредит в ноябре показал максимальный рост почти за 10 лет. Однако, торговый баланс в ноябре немного ухудшился – дефицит вырос на 4.5 млрд. долларов, рабочие места, как свидетельствуют данные  за пособиями по безработице, стали сокращаться уже в начале января, розничные продажи в декабре были слабыми, несмотря на рождественские праздники. Эта неделя будет укороченной ввиду Дня Мартина Лютера Кинга в понедельник, а новостной фон остальных дней не отличится богатством значимой экономической статистики. Интерес, вероятно, будет представлять информация о делах в строительстве, прогнозы полагают о снижении числа выданных разрешений на строительство в декабре на 0.7% м/м, и отсутствии изменений в закладках новостроек по сравнению с ноябрем, 0.0% м/м. Рынок обратит внимание и на показатели декабрьской инфляции  - индекс цен производителей (PPI) ждут с понижением  0.1% м/м, 5.1% г/г после 0.3% м/м, 5.7% г/г ранее, как и индекс потребительских цен (CPI), где, вероятно, будет 0.2% м/м, 3.1% г/г против 0.0% м/м, 3.4% г/г. С сокращением теперь ждут и заявок на пособие по безработице.  Такого рода тренды стоят на стороне «бакса», т.к. еще больше сокращают вероятность осуществления дополнительных мер смягчения со стороны ФРС. Если говорить о ближайших перспективах, то информация, появившаяся в выходные, о том, что S&P действительно снизило рейтинги европейским  странам, добавляет популярности «зеленому» и предлагает ждать дальнейшего его укрепления.   
EUR
Противоречивое настроение по евро, царившее на рынке на минувших недельных торгах, обусловило нейтральный конец торгов в паре евро/доллар.   Закрытие коротких позиций по евро  слабо поддерживало единую валюту, инвесторы не испытывали повышенного  доверия т.к. вероятность  греческого дефолта продолжала увеличиваться, как и угроза  понижения кредитного рейтинга стран Еврозоны, о чем упорно напоминали  рейтинговые  агентства Fitch  и S&P. Всплеск оптимизма и, соответственно, покупок евро наблюдался после появления хороших результатов на аукционах Италии и Испании, где был зафиксирован повышенный спрос, и облигации были выкуплены с низкой доходностью. Очевидно, этот резкий скачок интереса к долговым обязательствам был обусловлен объемами ликвидности, который ЕЦБ раздал  банкам перед новым годом. Т.е. не исключено, что эффект, на который рассчитывал европейский регулятор,  начал проявляться. Хорошей добавкой к этому стало  выступление главы ЕЦБ М. Драги на пресс-конференции после объявления решения по ставке – отсутствие намеков на дальнейшее понижение ставки и прямой выкуп облигаций тоже повысил популярность евро. Однако, закреплению позиций «быков» по евро не было суждено сбыться. В пятницу появились слухи, что S&P снизит рейтинги Франции, Италии, Испании, Австрии, Бельгии и Португалии, это заставило единую валюту вернуть «баксу» все свои завоевания и стало причиной закрытия сессии на ценах открытия.  Данные по экономике Еврозоны, выходившие на прошлой неделе, явно не блистали  - ВВП Германии за 2011 год вырос на 3.0%, но за 4-й кварта ждут –0.25%, похожая картина и в остальных  ведущих странах. Похоже, Еврозона идет к рецессии и за 4-й квартал может быть –0.3%. Заказы на машины и оборудование в Германии в ноябре резко упали, сразу на 12% в год. Потребительская инфляция замедляется во всем регионе, как и цены производителей, что увеличивает ЕЦБ пространство  для маневра при проведении мер смягчения. Значимых и интересных новостей из ЕС тоже будет не много, индекс настроений в деловой среде от института ZEW за январь ожидается  опять с минусом, но с некоторым ростом по Германии, до -49.5 с -53.8, по Еврозоне до  -48.7 против  -54.1. Сальдо расчетного счета платежного баланса за  ноябрь, вероятно, перейдет на плюсовую территорию,  0.5 млрд. евро после  -7.5 млрд. ранее. В то же время, тон торгам, который, как кажется, будет не в пользу евро,  могут задать новости, появившиеся уже в ночь с пятницы на субботу на прошлой неделе, о том, что рейтинговое агентство Standard & Poor's понизило рейтинги сразу 9 стран Еврозоны. На одну ступень был понижен уровень Франции, Австрии, Мальты, Словакии, Словении, при этом Франция и Австрия остались без наивысших рейтингов, а на 2 ступени были срезаны долгосрочные кредитные рейтинги Италии, Испании, Кипра и Португалии.
GBP
Наиболее уязвимым на валютном рынке оказался британский фунт, который падал против всех своих «оппонентов»,  и против доллара снизился значительно больше, нежели евро при всех проблемах Еврозоны. Очевидно, инвесторов все-таки беспокоила позиция Банка Англии, который должен был определиться с перспективами свой политики. Во мнениях рынка сохранялись опасения по  ее дальнейшему смягчению, несмотря на нейтральные прогнозы по ставке и объемам программы выкупа активов. Не исключено, что такого рода опасения обосновывались слабыми данными по экономике, выходившими на неделе - дефицит торгового баланса Великобритании в ноябре оказался выше прогнозов, а ценовое давление продемонстрировала снижение, сократив  инфляцию, что упрощает условия для   Банка Англии при принятии решения по расширению объемов покупки облигаций. Кроме этого, институт NIESR оценил британский ВВП в последней четверти 2011 года как +0.1%, а реально может быть и 0.0%, промышленное производство Британии в ноябре просело на 0.6% в месяц, а годовой спад дошел до 3.1%. Банк Англии оставил параметры монетарной политики на прежних отметках, что несколько поддержало стерлинг, но общий результат недели был для фунта  весьма мрачным, он оказался на минимумах прошлого года в споре с долларом. Данные по экономике выходящие на этой неделе в прогнозном варианте не настраивают на оптимизм по «кабелю», т.к. большей частью ожидаются с негативной динамикой. Инфляция, вероятно, продолжит снижение - индекс потребительских цен (CPI) за  декабрь ждут с понижением по году , +0.4% м/м,+4.2% г/г после  +0.2% м/м,   +4.8% г/г, а базовый  CPI до +2.9% г/г против +3.2% г/г ранее. Число заявок на пособия по безработице прогнозируется с ростом в декабре на 8.5 тыс. при этом уровень безработице по стандартам Международной организации труда может    подняться до     8.4% с    8.3%. В то же время, с положительной  динамикой ожидаются розничные продажи    ноября, здесь возможно +0.7% м/м,+2.5% г/г против -0.4% м/м, +0.7% г/г в предыдущем периоде. Естественно, перспективы фунта остаются мало обнадеживающими, но  технические факторы могут оказать поддержку и остановить на некоторое время снижение стерлинга против американской валюты.
JPY
Японская валюта пребывала в узком диапазоне консолидации против доллара фактически всю прошедшую неделю и закрыла сессию на ценах открытия. Очевидно, противоположно направленные мнения – с одной стороны нежелание рисковать, с другой опасения интервенций,   оставляют  пару доллар/йена в  равновесии, заставляя осциллировать почти на одном уровне. Данных по экономике выходило не много, в ноябре индекс опережающих индикаторов вернул предыдущие потери, декабрьский  индекс экономических наблюдателей тоже подрос, но торговый баланс «Страны восходящего солнца» опять показал дефицит в декабре. Несколько порадовало увеличение банковского кредитования, в  декабре объем вырос на 0.4% г/г после  0.2% г/г в ноябре. Новостной пакет этой недели представит данные об индексе активности во всех отраслях экономики за  ноябрь, ожидается снижение на 0.6% м/м после +0.8% м/м, такая же динамика ожидается в сфере услуг, -0.3% м/м против +0.6% м/м в октябре. Продолжение падения вероятно и в промышленном производстве, пересмотренное значение ноября ждут на уровне  -2.4% м/м,  0.1% г/г. Опубликованная уже сегодня информация представила хорошие результаты в заказах на машины и оборудование, в ноябре наблюдался всплеск роста,  было зафиксировано +14.8% м/м, +12.5% г/г после -6.9% м/м, 1.5% г/г, когда ждали 5.8% м/м, 3.8% г/г.  Говоря о перспективах йены, очевидно, следует придерживаться  нейтральности,  хотя вероятность продолжения роста популярности доллара предлагает в большей степени полагать о росте продаж японской валюты.