Валютные резервы Китая должны снизиться до минимальных уровней за более чем 4 года, т.к. исход инвесторов из юаня принудил Народный банк Китая «распечатать запасы» для поддержки своей валюты.
При этом, изменения курса могут исказить фактические данные, которые выпустит китайский центробанк. Мы ожидаем, что валютные резервы снизится на 28,57 млрд. долларов по сравнению с предыдущим месяцем, до 3,202 трлн. долларов. Однако, валютные резервы должны снижаться более медленно по сравнению с предыдущим месяцем и значительно медленнее декабрьского снижения, которое привело к паническим настроениям.
Замедление снижения указывает на успех двунаправленного (с уклоном на укрепление курса) управления валютным курсом, осуществляемого Народным банком Китая, и перенос фокуса монетарной политики с валютного рынка и процентных ставок на другие области. Кроме того, неактивные продажи юаня показывают, что доверие к китайской экономике сохранилось в большей степени, чем предполагалось, в связи со стабилизацией данных.
Высказываются даже маргинальные мнения о том, что Народный банк Китая прекратил интервенции на рынке юаня. Устойчивый рост инфляции по ИПЦ, хотя и случившийся, в основном, из-за повышения цен на продовольствие, еще более ограничит необходимость снижения процентных ставок и снизит спред между процентными ставками доллар/юань, что поддержит дальнейшее укрепление юаня. Мы по-прежнему ставим на рост курса китайской валюты и ориентируемся на отметку 6,36 юаней за доллар к концу года.
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd