На прошедшей неделе настрой на рынке выглядел в целом оптимистичным. В то время как внешний фон демонстрировал изменчивый характер (на динамику нефтяных котировок повлиял нулевой итог встречи представителей стран-экспортеров в Дохе, а после – сообщения о забастовке кувейтских нефтяников), оживлению способствовали внутренние новости. Так, Правительство РФ опубликовало распоряжение, в соответствии с которым госкомпании должны направить 50% чистой прибыли на выплату дивидендов.
В секторе голубых фишек в лидерах роста оказались бумаги Газпрома (GAZP, +8.9%). В случае выплаты 50% чистой прибыли по РСБУ дивиденды Газпрома могут увеличиться до 8.5 руб. на акцию (дивидендная доходность выше 5%). Переход на МСФО в расчете дивидендов означал бы еще более щедрые дивидендные выплаты, но точный размер ожидаемых дивидендов в этом случае оценить затруднительно, поскольку компания пока не опубликовала годовой отчетности по международным стандартам. Вторым кандидатом на увеличение дивидендов является ФСК ЕЭС (FEES, +9.6%) – если компания выплатит 50% консолидированной чистой прибыли в виде дивидендов, дивидендная доходность по ее бумагам может составить более 18%.
Во втором эшелоне сохранялся интерес к отдельным бумагам, но спрос пока концентрируется преимущественно в секторе высоколиквидных бумаг – инвесторы отдают предпочтение акциям госкомпаний, дивиденды по которым могут быть заметно увеличены по итогам 2015 года.
Сохраняется спрос в золотодобывающем сегменте. Ослабление рубля, наблюдавшееся в течение прошедшего года, способствовало сокращению издержек российских золотодобывающих компаний в долларовом выражении. Так, денежные затраты (cash costs) на производство тройской унции золота компании Полюс Золото (PLZL) в среднем за 2015 год оцениваются в $422, в то время как средняя мировая цена золота за тот же период составила почти $1160 за тройскую унцию. Перспективы роста спроса на золото как «защитный актив» в сочетании с низкими денежными затратами российских компаний привлекают внимание инвесторов к бумагам последних. Акции Полюс Золото (PLZL) подорожали на 13.9%, Лензолото (LNZL) – на 7.0%.
Распоряжение Правительства РФ о выплате госкомпаниями 50% чистой прибыли в виде дивидендов может повлиять и на дивидендную политику дочерних компаний холдинга Россети (RSTI) – этим можно объяснить интерес участников рынка к бумагам МРСК Центра и Приволжья (MRKP, +7.6%), МРСК Северного Кавказа (MRKK, +8.8%), МРСК Волги (MRKV, +3.9%).
Данные технического анализа не исключают возможности приостановки роста по индексу РТС в краткосрочной перспективе. В течение ближайшего времени на характер торгов могут влиять новости относительно планов ОПЕК (некоторые из представителей организации допускают возможность возобновления переговоров о заморозке объемов добычи). На валютном рынке в центре внимания трейдеров могут оказаться итоги заседания комитета по открытым рынкам ФРС США (27.04), а также заседания ЦБ РФ (29.04). Кроме того, в США будет опубликована предварительная оценка ВВП за первый квартал текущего года (28.04), что также может оказаться фактором влияния на ожидания инвесторов.
Антон Старцев, ведущий аналитик ИФ «ОЛМА»