Отдадут ли инвесторы предпочтение акциям вместо облигаций в 2013?

Похоже на то, что 2013 станет годом, когда инвесторы, наконец, переключат свое внимание от облигаций к акциям. Существует много показателей, которые подтверждают, что эта тенденция сохранится в ближайшем будущем. По данным Thompson Reuters, паевые инвестиционные фонды показывают серьезный приток средств в размере $72,5 млрд. в период с 1 января до 1 апреля 2013 года. Мелкие инвесторы, которые потеряли интерес к фондовым рынкам после кризиса в 2007, похоже, возвращаются.

Доходность по суверенным облигациям остается на низком уровне, в то время как риск дефолта увеличивается.
Казначейство США является самым популярным инвестиционным инструментом среди инвесторов. Однако, преобладающее условие низкой процентной ставки (текущая процентная ставка составляет 0,5%), не обуславливает высокую доходность государственных ценных бумаг США в ближайшей и среднесрочной перспективе. Несмотря на растущий государственный долг, США удалось сохранить доходность своих облигаций казначейства на низком уровне, поскольку Федеральный Резерв доказал свою готовность выступить в роли покупателя. Казначейские ценные бумаги составляют в среднем половину годового дохода США на рынке облигаций. Согласно данным счетной палаты правительства США, около 32% инвестиций в казначейские облигации США сделаны американскими частными инвесторами, в то время как доля международных инвесторов составляет 46% и включает в себя как частных инвесторов, так и правительства иностранных государств. Теперь, когда казначейские ценные бумаги предусматривают низкий доход, а экономическая уверенность на глобальном уровне улучшилась, часть инвестиций, связанных с казначейством США, направляется на фондовые рынки.

В связи с большими долгами многих стран мира, инвестиции в облигации стали более рискованными. Шанс дефолта для Соединенных Штатов довольно низок, благодаря тому, что их долг рассчитывается в собственной валюте. Тем не менее, страны, которые находятся в еврозоне, с низким контролем над печатью своей валюты, имеют больше шансов на дефолт по своим облигациям. Высокий уровень суверенного долга означает то, что эти облигации вряд ли будут приносить какую-либо значительную прибыль в реальном выражении. Для того чтобы предложить более высокие доходы, эти страны должны показать более высокую номинальную доходность своего долга. Однако, центральные банки, такие как Федеральная Резервная система и Европейский банк, препятствуют этому и не дают доходам расти.

Корпоративные облигации предлагают малую доходность.
Ситуация с корпоративными облигациями также оставляет желать лучшего. Дело в том, что процентные ставки на корпоративные облигации существенно не поднимались уже на протяжении 5 лет. К примеру, компания Abbot Laboratories, одна из наиболее крупных эмитентов облигаций прошлого года, сумела поднять сумму $14,7 млрд. всего на 1,2%.

Логика проста: когда система усиленно накачивается большим потоком наличных, доходность суверенных и корпоративных облигаций снижается. Учитывая то, что глобальная экономика восстанавливается не спеша, центральные банки, включая Федеральный Резерв США, будут поддерживать низкие процентные ставки и высокую ликвидность. Низкий доход по облигациям является основной причиной, по которой инвесторы переключили свое внимание на акции. Все больше инвесторов намереваются покинуть облигации и полностью переключиться на акции в ближайшие месяцы.

Обвал цен на золото может заставить инвесторов перейти на фондовый рынок
За последние 10 лет, золото оставалось наиболее популярным инструментом для инвестирования. Однако ситуация изменилась после того, как цена актива упала на 13,58% в прошлом месяце, и на 20,19% за последние 6 месяцев. Нисходящая тенденция, вероятнее всего, сохранится в среднесрочной перспективе и сокращение инвестиций в золото может привлечь внимание инвесторов к фондовым рынкам.

Высокие показатели фондовых рынков
Одной из причин перехода с инвестирования в облигации на фондовые рынки является сильный рост последних в мире, и в частности на рынках США. Если эта тенденция сохранится в ближайшие месяцы, все больше инвесторов переключатся на фондовые рынки, а в их портфелях будут преобладать акции компаний. С другой стороны, если бычий тренд ослабнет или развернется в противоположную сторону, инвестиции в акционерный капитал также замедлятся.

Из-за пониженных рисков и стабильного дохода, инвесторы, как и пенсионные фонды, продолжат демонстрировать явное предпочтение облигациям над акциями. Инвесторы старшего возраста и пенсионеры также отдадут предпочтение облигациям по тем же причинам. Однако продолжительная низкая доходность облигаций может подтолкнуть некоторых инвесторов к более рискованным активам, и они снова обратят свое внимание на акции.

Вполне вероятно, что среди всех классов активов, акции станут самым популярным инструментом для инвестирования в этом году, что может дать толчок бесконечному циклу, в котором фондовый рынок будет привлекать все больше и больше инвестиций.