Суверенный долг. Большинство суверенных бумаг России и стран СНГ завершили вчерашний день в минусе. Слабее других выглядел AZERBJ 24 (YTM 4.50%), прибавивший в доходности 8 бп. На столько же выросли в доходности короткие выпуски Казахстана, однако на дальнем конце казахской кривой рост составил лишь 3−4 бп. Доходность выпуска GEORG 21 (YTM 4.33%) повысилась на 4 бп. Российская кривая закрылась без изменений, за исключением выпуска RUSSIA 23 (YTM 3.39%), доходность которого выросла на 4 бп. Между тем давление на украинскую суверенную кривую исчезло, а выпуск ARMEN 25 (YTM 6.43%) продолжил укрепляться, понизившись в доходности еще на 13 бп.
Нефть и газ. Облигации российских нефтегазовых компаний закрылись снижением. Доходности в среднем выросли на 5 бп, однако выпуски SIBNEF 22 (YTM 4.57%) и ROSNRM 22 (YTM 4.25%) прибавили в доходности соответственно 10 бп и 7 бп. Облигации Газпрома (MCX:GAZP) с погашением в 2022 г. подешевели на 0.3 пп (+6 бп в доходности), однако их спреды к сопоставимым бумагам по-прежнему выглядят узкими. Азербайджанские SGCAZE 26 (YTM 5.78%) и SOIAZ 23 (YTM 5.47%), а также выпуск KZOKZ 43 (YTM 5.81%) прибавили в доходности 9 бп. В то же время выпуск KZOKZ 44 (YTM 6.84%) заметно укрепился, а его доходность снизилась на 11 бп.
Банки. В банковском секторе аппетит к риску также заметно ослаб. Доходности длинных выпусков ВЭБа выросли на 8 бп, субординированные бумаги Сбербанка (MCX:SBER) и выпуск VTB 22 (YTM 6.13%) подешевели на 0.4 пп. Бумаги других российских эмитентов закрылись на прежних позициях. В банковском секторе стран СНГ движения также ограничились лишь несколькими выпусками. PRBANK 21 (YTM 23.50%) подорожал на 1.3 пп, PRBANK 18 (YTM 25.33%) подешевел на 2.5 пп. Некоторый спрос наблюдался в выпусках DBKAZ 26 (YTM 6.18%; −4 бп) и EXIMUK 25 (YTM 10.69%; −7 бп).
Металлургия. Среди облигаций металлургических компаний лучший результат показал выпуск IMHRUS 18 (YTM 15.97%), опустившийся в доходности на 28 бп. В то же время длинные бумаги оказались под некоторым давлением: в том числе облигации Evraz Group, НЛМК (MCX:NLMK), Северстали (MCX:CHMF) и Норильского никеля выросли в доходности на 5–6 бп. Как мы отмечали во вчерашнем выпуске «Книги спредов», METINR 20 (YTM 4.13%) и PGILLN20 (YTM 4.04%) в данный момент выглядят переоцененными в сравнении с сопоставимыми бумагами.
Прочие сектора. В телекоммуникационном секторе существенных движений по-прежнему не было. Среди бумаг транспортных компаний KTZ 42 (YTM 6.50%) скорректировался на 0.5 пп, но продолжает торговаться на 40 бп ниже KZOKZ 44, что слишком узко по историческим меркам. В промышленном секторе UUUCN 18 (YTM 6.14%) понизился в доходности на 39 бп.
Локальный рынок. Среди субфедеральных облигаций единого направления вчера не было. Лидерами роста стали Марий Эл-34007 (YTM 11.17%; +65 бп) и Москва-48 (YTM 9.28%; −19 бп). Финансовый сегмент в основном закрылся без изменений, за исключением выпуска МКБ-12 (YTM 13.37%), доходность которого снизилась на 15 бп. В металлургическом секторе доходности в среднем выросли на 7−12 бп, однако ЕвроХим-2 (YTM 10.18%) и Полюс-БО1 (YTM 10.79%) пользовались хорошим спросом, понизившись в доходности 15 бп. В сегменте розничной торговли облигации Магнита (MCX:MGNT) завершили день снижением, в то время как доходность О'КЕЙ-БО5 (YTM 11.53%) снизилась на 22 бп. Бумаги Global Ports и РЖД продолжили укрепляться, понизившись в доходности на 5−15 бп.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»