Денежный рынок: спрос на ликвидность растет в преддверии уплаты налогов. Спрос на ликвидность вчера увеличился. По итогам торгов ставка однодневного валютного свопа закрылась на отметке 10.83%, а ее средневзвешенное значение повысилось на 14 бп, до 11.21%. Ставка RUONIA в пятницу составила 11.24%, и, судя по всему, вчера ее рост продолжился. Объем операций однодневного репо с Банком России увеличился на 53 млрд руб., до 140 млрд руб. Мы полагаем, что на сегодняшнем аукционе недельного репо регулятор повысит лимит в связи с приближающейся уплатой налогов. В свою очередь Федеральное казначейство проведет аукцион месячных депозитов на сумму 50 млрд руб., но даже в случае ее размещения в полном объеме банки лишь рефинансируют обязательства, подлежащие погашению на этой неделе.
Ставки NDF вчера повысились на 3–4 бп. На кривой кросс-валютных свопов изменения были небольшими: ставки выросли максимум на 3 бп, а годовая ставка закрылась чуть ниже 10%. Ставки процентных свопов остались на прежних уровнях.
ОФЗ: ограниченные колебания. ОФЗ вчера торговались в узком коридоре. Утром некоторое давление наблюдалось на ближнем и среднем отрезках кривой, но оборот торгов был недостаточно большим, чтобы задать рынку какое-то определенное направление. Вечером давление сместилось в дальний сегмент, однако и здесь снижение котировок не превысило 0.2 пп. Худший результат показал ОФЗ-26205 (YTM 9.08%), поднявшийся в доходности на 4 бп, в то время как остальные выпуски прибавили всего 1–2 бп. После недавней смены риторики ФРС США инвесторы заняли выжидательную позицию и стараются не предпринимать решительных действий, тем более что и рынок нефти не посылает никаких сигналов, продолжая двигаться в боковом тренде, что только усиливает неопределенность. По мнению наших аналитиков по сырьевым рынкам, в ближайшее время на рынке нефти грядет коррекция, возможно, сопоставимая по масштабам с падением цен во втором–третьем кварталах 2015 г. Она будет вызвана фиксацией прибыли в сочетании с уменьшением перебоев в поставках (из Канады, Нигерии, Венесуэлы и Ганы) и некоторым укреплением доллара США. За последние четыре месяца активные спекулятивные покупки на рынке нефти (сначала как закрытие коротких позиций, а затем и открытие новых длинных), привели к небывалому увеличению чистой длинной позиции на рынке Brent, в результате чего в последние две недели она достигла нового исторического максимума, существенно превышающего предыдущие рекорды.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»