В четверг ОФЗ не демонстрировали заметных изменений после роста накануне, хотя рубль вчера вновь проявил слабость. Похоже, игроки рынка выбрали выжидательную позицию перед заседанием российского ЦБ. В итоге, средний участок кривой был вблизи уровня 10,8-10,9%, длинные выпуски – 10,65-10,75%.
Таким образом, рынок все-таки ожидает от регулятора сегодня небольшое понижения ключевой ставки в переделах 50 б.п. Ситуация на валютном рынке и ожидания нормализации монетарной политики ФРС США вносят некоторые сомнения относительно смягчения ДКП по итогам заседания ЦБ. Впрочем, на наш взгляд, регулятор, скорее всего, пойдет на условное снижение ставки на 25-50 б.п. для подтверждения приоритетных намерений поддержки кредитования и экономики. К тому ЦБ уже приостановил интервенции на валютном рынке, что поддержало рубль.
Скорее всего, если ЦБ сегодня понизит ставку в пределах 50 б.п., реакция в ОФЗ будет сдержанной, поскольку котировки уже закладывают подобное решение регулятора. Если Банк России возьмет паузу в снижение ставки, то возможно умеренная локальная коррекция, поскольку среднесрочные ожидания по смягчению ДКП сохраняются.
Сегодня игроки рынка будут в ожидании решения ЦБ по ставке. Если регулятор ограничится 50 б.п., реакция в ОФЗ будет сдержанной.