В четверг ОФЗ на фоне обвала нефтяных цен и заметного ослабления рубля все-таки начали корректироваться после ралли, причем, доходности подросли на 20-30 б.п. В итоге, кривая гособлигаций на среднем участке подросла до 10-10,1%, в длине – до 9,68%. Таким образом, рынок несколько скорректировал среднесрочные ожидания относительно понижения ставки, впрочем, дисконт к ключевой ставке ЦБ по-прежнему более 100 б.п. При этом инфляция хоть и понемногу замедляется, но пока находится на высоком уровне – годовая инфляция порядка 15,5%, по данным Росстата, в то время как рубль вновь начал слабеть. На этом фоне, на наш взгляд, у рынка ОФЗ еще есть потенциал для коррекции, если ситуация на сырьевых рынках не стабилизируется.
Вчера Росстат представил первую оценку ВВП за 3 кв., падение которого замедлилось до 4,1% против 4,6% во 2 кв. На этом фоне Минэкономразвития незначительно пересмотрело свою оценку снижения экономики за январь-сентябрь 2015 г. – до 3,7% с 3,8%, по данным Интерфакс.
Вчера Республика Коми довольно успешно собрала книгу заявок на облигации серии 35012 объемом 5 млрд руб. – индикатив доразмещения по цене три раза сдвигался вверх, в итоге финальный уровень был определен у отметки 99,64%, что соответствует доходности 12,29% годовых (первоначальный диапазон 12,73–12,93% годовых/цена 98–98,5%). На следующей неделе ожидается череда размещений корпоративных бумаг: ОГК-2, Акрон, РВК-Финанс, МИБ, продолжая сезон активности на первичном рынке, открытый в октябре.
Коррекция в ОФЗ может продолжиться на фоне падения нефти и слабости рубля, но динамика будет более сдержанной.