Снижение немецкого индекса ZEW (автор – Йэнн Квеленн)
За последние три месяца немецкий индекс ожиданий ZEW оттолкнулся вверх на фоне надежд на восстановление мировых темпов роста. Но турбулентность в мировой экономике еще далека от завершения. Финансовый кризис в Китае в самом разгаре, что оказывает давление на общие настроения. Таким образом, индекс ZEW сегодня утром составил 10,2 пункта, но значительно ниже декабрьских данных (16,1).
Ранее сегодня утром были опубликованы окончательные данные по инфляции в Германии за декабрь. Инфляция осталась на уровне 0,3% в годовом исчислении. Однако, мы полагаем, что снижение цен на энергоносители должно оказать большее влияние на ИПЦ в Германии. Фундаментальные показатели остаются позитивными: в последние три года Германии удавалось сводить бюджет с профицитом. При этом опасения сохраняются, т.к. объем розничных продаж и экспорта за ноябрь оказались ниже ожиданий, составив 2,3% в годовом исчислении против 3,7% и 0,4% в месячном исчислении против 0,5%. Ухудшение экономических условий в Германии может поставить на повестку дня вопрос о дальнейшем смягчении монетарной политики ЕЦБ, хотя и не на совещании на этой неделе. Мы сохраняем прогноз снижения пары евро-доллар и рассчитываем, что курс направится назад к 1,0800.
Гонконгский доллар снижается, но это не отвязка курса (автор – Петер Розенштрайх)
Пара доллар США–доллар Гонконга продолжает ралли, достигнув сегодня максимума в 7,8093. Активная продажа гонконгской валюты обрела новый импульс после того, как Китай объявил о том, что ВВП вырос на 6,9% (в соответствии с прогнозами). Тесная связь Гонконга с Китаем заставила инвесторов связать валюты двух стран. Более слабый рост в Китае, ожидаемый отток капиталов и девальвация также должны стать проблемами для Гонконга. За время действующего уже тридцать лет режима привязки валютного курса, пара доллар США – доллар Гонконга колебалась в диапазоне 7,75–7,85. Текущие изменения представляются скорее позиционированием, чем сдвигом в настроениях в отношении фундаментальных показателей гонконгской экономики или изменением в денежно-кредитной политике. Кроме того, учитывая реальный обменный курс гонконгского доллара и разницу в инфляции с США, все это не гарантирует значительного роста пары доллар США – доллар Гонконга. Таким образом, мы не считаем, что Валютное управление Гонконга когда-либо в ближайшем будущем совершит отвязку валютного курса. Более того, мы предполагаем, что аргумент о близости к Китаю слабый и девальвация юаня не обязательно должна вести к снижению курса гонконгского доллара. Привязка курса гонконгского доллара к американскому была крайне полезной для экономики Гонконга, обеспечивая стабильность и позволяя этой стране стать международным финансовым центром. Монетарная политика в Гонконге остается мягкой, а спред между межбансковскими ставками в США и Гонконге складывается в пользу США на 17 базовых пунктов. До того, как условия ликвидности ужесточаться и повысится краткосрочная ставка HIBOR, должен произойти дальнейший отток капитала (по оценке, около 300 млрд. долл. США).
EUR/USD: Пара находится в канале краткосрочного восходящего тренда. Часовое сопротивление находится на уровне 1,1096 (минимум 28 октября 2015 г.), часовая поддержка расположена на отметке 1,0524 (3 декабря 2015 г.). Можно ожидать медленное дальнейшее ослабление. В долгосрочной перспективе техническая структура указывает на «медвежью» динамику, пока сопротивление выдерживает натиск. Ключевое сопротивление на уровнях 1,1453 (максимум диапазона) и 1,1640 (минимум 11 ноября 2005 г.) ограничит возможный рост. Текущее ухудшение технической структуры указывает на постепенное понижение до уровня поддержки 1,0504 (минимум 21 марта 2003 г.).
GBP/USD: Пара восстановилась, но затем протестировала ключевую поддержку на отметке 1,4231. Часовое сопротивление задано уровнем 1,5242 (максимум 13 декабря 2015 г.). Более значительное сопротивление находится на отметке 1,5336 (максимум 19 ноября 2015 г.). Следите за поддержкой на уровне 1,4231. В долгосрочной перспективе техническая картина остается неблагоприятной и указывает на дальнейший спад до ключевой поддержки на уровне 1,4231, пока пара держится ниже сопротивления в районе 1,5340/64 (минимум 4 ноября 2015 г., а также 200-дневная скользящая средняя). Но общие условия перепроданности и недавний рост спроса могут указывать на восстановление.
USD/JPY: Пара торгуется в боковом коридоре. Часовое сопротивление расположено на уровне 123,76 (максимум 18 ноября 2015 г.). Можно ожидать дальнейшее ослабление до уровня часовой поддержки 116,18 (минимум 24 августа 2015 г.). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока значительная поддержка 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.) выдерживает натиск. Можно прогнозировать постепенный рост до основного сопротивления на отметке 135,15 (максимум 01 февраля 2002 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 116,18 (минимум 16 февраля 2015 г.).
USD/CHF: Повышательный импульс не ослабеет, пока пара держится в канале восходящего тренда. Поддержка расположена на отметке 0,9876 (минимум 14 декабря 2015 г.), часовое сопротивление сосредоточено на уровне 1,0125 (максимум 5 января 2015 г.). Следите за часовым сопротивлением на уровне 1,0125. В долгосрочной перспективе пара преодолела сопротивление на уровне 0,9448 и ключевое сопротивление 0,9957, что указывает на продолжение восходящего тренда. Ключевая поддержка находится на уровне 0,8986 (минимум 30 января 2015 г.). Пока эти уровни выдерживают натиск, можно прогнозировать долгосрочный «бычий» тренд.