Прогнозы:
- Импортные цены в США покажут существенный рост дефляционных процессов в ноябре по мере экспоненциального укрепления доллара;
- Производственные запасы в США в октябре вновь покажут опережающий рост по сравнению с консенсус-прогнозом ввиду низкой активности иностранных потребителей.
Рост спроса на безопасные активы – золото (котировки которого повысились на 3.6% с начала недели) и казначейские облигации США (см. ниже) сигнализирует о нарастающем страхе среди инвесторов – особенно, судя по соотношению put/call на индексные опционы (equity-only) в Чикаго, которое колеблется в пределах 1.5–2 на явно повышенном «открытом интересе» (open interest). Индекс волатильности Чикагской биржи VIX остаётся ниже уровня 20, который воспринимается многими как точка водораздела между комфортностью продолжающихся покупок и фиксацией прибыли, однако вчерашний его скачок почти на 25% вряд ли оставил равнодушными тех, кто отслеживает данный индикатор. В свою очередь, на аукционе по размещению 10-летних облигаций казначейства США был высокий спрос со стороны непрямых покупателей (см. ниже). Доходность при размещении составила 2.214%. Соотношение спроса и предложения было 2.97, что существенно выше 2.52, отмеченных на предыдущем размещении, и 2.67 – в среднем на последних шести аукционах. Непрямые покупатели (иностранные институционалы и центробанки) выкупили 53.82% от объёма размещения, против 43.3% в среднем на последних аукционах.
Между тем, вчера фондовый рынок США продемонстрировал негативную динамику. Помимо общих страхов и опасений, на настроения игроков повлияли заявления ОПЕК, которые вызвали очередную коррекцию в бумагах энергетического сектора и падение цен на нефть до 5-летних минимумов. По данным опубликованного отчёта, ОПЕК снизила прогноз спроса на нефть, поставляемую картелем, на 2015 год на 300 тыс. баррелей в сутки по сравнению с ожидаемым ранее показателем, до 28.9 млн барр/с. Данный показатель стал минимальным с 2003 года, при этом прогноз предполагает, что спрос будет меньше целевого объёма добычи ОПЕК примерно на 1.1 барр/с.; в ноябре реальные темпы добычи нефти 12-ю странами-участницами картеля снизились на 390 тыс. барр/с в помесячном выражении и составили 30.05 млн барр/с – вплотную приблизившись к реальному целевому уровню.
В плане макростатистики, обратил на себя внимание отчёт американского Министерства финансов, согласно которому дефицит бюджета США значительно сократился в ноябре, чему способствовало изменение сроков выплат пособий, которое перевесило негативный эффект от сильного укрепления доллара. Согласно представленным данным, дефицит федерального бюджета в октябре–ноябре составил $178.53 млрд, что оказалось более чем на 20% меньше по сравнению с тем же периодом прошлого года. В ноябре дефицит бюджета составил $56.82 млрд, в то время как консенсус-прогноз ожидал, что он будет зафиксирован в пределах $79–80 млрд.
Расходы правительства в первые два месяца финансового 2015 года (начался 1 октября) сократились на 4% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, но это сравнение является неточным из-за изменения сроков выплат некоторых пособий. Расходы в первые два месяца финансового 2014 года были завышенными, так как по календарным причинам выплаты по программе дополнительного социального обеспечения были сделаны в ноябре, а не в декабре, как обычно. Доходы правительства США выросли на 6% в течение первых 2-х месяцев 2015-го финансового года.
Все компоненты индекса Dow Jones, кроме одного – акций Nike
(NKE, +0.65%) – закрылись в отчётливом минусе. Наихудший дневной результат показали акции Boeing (BA, -3.87%). Примечательно, что среди аутсайдеров были представители различных секторов – банковского, представленного JP Morgan Chase (JPM, -2.83%) и нефтяного (Exxon Mobil, XOM, -2.97%), что может свидетельствовать о широком характере назревающей коррекции. Все секторы индекса S&P 500 также завершили торги ниже нулевой отметки. Аутсайдером предсказуемо стал нефтегазовый сектор (-3.27%).
Евро вырос по отношению к доллару, вырвавшись из узкого диапазона $1.235–$1.240 (текущее значение на 8:30 мск – $ 1.2452), а падение нефтяных и газовых компаний отправило европейские фондовые индексы вниз третью торговую сессию подряд после того, как ОПЕК сообщила, что прогнозирует спрос на сырую нефть в 2015 году на самом слабом уровне за 12 лет (см. выше).
Небольшое влияние оказали данные по Франции, согласно которым по итогам октября динамика промпроизводства вновь ухудшилась, вопреки нацеленности евроэкономистов на небольшое повышение. Согласно отчету, промпроизводство сократилось в октябре на 0.8% после того, как оставалось неизменным в предыдущем месяце. Согласно ожиданиям, промпроизводство должно было увеличиться на 0.2%. Тем временем, производство в секторе обрабатывающей промышленности уменьшилось на 0.2%, нивелировав при этом большую часть сентябрьского роста (+0.3%), хотя прогнозировалось, что производство останется неизменным в октябре. В компонентном разрезе, производство транспортных средств и оборудования выросло на 0.3% за месяц, тогда как выход в сфере электрического и электронного оборудования упал на 0.8%. В то же время, производство нефтепродуктов увеличилось на 0.9%, а объем строительства повысился на 0.3% по сравнению с падением на 1.8% в сентябре. В Статистическом управлении Франции также сообщили, что в годовом выражении объём промпроизводства упал на 1% вслед за снижением на 0.3% в сентябре.
Кроме того, мимо внимания участников рынков не прошли и данные по Британии. Как стало известно, внешнеторговый дефицит Великобритании в октябре снизился, достигнув при этом самого низкого уровня за 7 месяцев, чему способствовало сокращение импорта топлива и небольшой подъём экспорта. Согласно опубликованным вчера данным от ONS (Office for National Statistics), отрицательное сальдо торгового баланса сократилось в октябре до Ј9.62 млрд по сравнению с Ј10.51 млрд в предыдущем месяце. Консенсус-прогноз, однако, ожидал более значительного снижения – до Ј9.5 млрд. Объём экспорта вырос до Ј24.34 млрд, чему существенно помогли продажи серебра в Индию, в то время как импорт снизился почти на Ј700 млн. В отчёте было указано, что падение импорта нефти было основной движущей силой восстановления этой осенью, что, помимо известного стоимостного эффекта падающего «чёрного золота», отражает возвращение к установленным добывающим мощностям в Северном море после приостановки на техническое обслуживание летом.
В то же время, фондовый индекс Греции упал вчера на 1%, углубив потери после позавчерашнего максимального снижения с 1987 года. Правительство Греции назначило президентские выборы на следующую неделю (изначально планировалось, что они пройдут в феврале 2015 года), поставив членов парламента перед выбором: голосовать за евроконсервативное правительство Антониса Самараса, рассчитывающее на кредиты ЕС и МВФ, или партии, настаивающие на самостоятельности и свободе от «неправильных» обязательств. Некоторые евроэкономисты выразили опасения, что из-за ситуации в Греции ЕЦБ может отложить решение о покупке гособлигаций и в январе, что может сильно разочаровать региональные рынки. Между тем, в корпоративном ключе, греческие акции Eurobank Ergasias SA (EURBr) подешевели на 3.81%, National Bank of Greece SA (NBG) – на 1.84%, а Piraeus Bank SA (BPIRY) – на 2.7%.
Владимир Рожанковский, директор аналитического департамента ИГ «Норд-Капитал»