Скорый запуск полномасштабной программы покупок активов в еврозоне оказывает давление на защитные активы – американские и немецкие облигации, золото, иену и поддерживает облигации стран PIGS. На фоне этого растет количество сделок carry trade и с высокодоходным рублем.
Вчерашнее выступление М. Драги воодушевило участников рынка. Глава ЕЦБ заявил о возможности продолжить программу QE в еврозоне после сентября 2016 года, если к тому моменту уровень инфляции в регионе не повысится до 2%. Скорректированные вверх на 2016 год прогнозы по инфляции и ВВП еврозоны позволяют надеяться на скорое восстановление деловой активности крупнейшего торгового партнера РФ.
Вчерашний рост ставки кредитования с 15,25% до 15,31% на 3-месячном аукционе предоставления ликвидности под залог нерыночных активов отразил повышенный спрос банков на рубли и оказал дополнительную поддержку российской валюте.
Если прогноз первого зампреда ЦБ РФ Дмитрия Тулина оправдается, то пара USD/RUB в этом году вернется к фундаментальному уровню в 55,5 рублей. В краткосрочной же перспективе мы ожидаем снижения доллара до 58,5 рублей.