Европейские рынки акций в среду продолжили корректироваться на фоне крепкого евро и понижения цен на рынках промышленных металлов (никель, медь), а также слабой финотчетности (EuroTOP -0,8%; DAX -1,3%; CAC 40 -1,0%; FTMIB -1,6%).
Ключевые индексы США также пытались продолжить снижение, однако в ходе торговой сессии перешли к росту; S&P 500 (+0,2%) удержался выше уровня, который в июле выступал как исторический максимум. Поддержку рынку оказала публикация «минуток» ФРС, показавшая, что после Brexit руководство регулятора было склонно не торопиться cповышением ставки. Ключевые сектора, за исключением восстанавливающейся электроэнергетики, не показали значимой динамики.
Российский рынок акций в среду продолжил находиться под давлением слабо негативной конъюнктуры мировых фондовых рынков; отрицательно сказалась на настроениях участников торгов и новость по переносу на неопределенный срок приватизации Башнефти (BANE). В ходе торговой сессии индекс ММВБ вновь пытался опуститься ниже зоны 1965-1970 пунктов, однако устойчивость нефтяных котировок на фоне очередных спекуляций о возможности заморозки добычи нефти ОПЕК+, а также вышедший в конце дня отчет Минэнерго США по рынку энергоносителей за прошлую неделю, оказавшийся весьма неплохим позволили индексу ММВБ (-0,3%) завершить день чуть ниже 1970 пунктов. Ключевые сектора преимущественно показывают негативную динамику. В целом нейтрально завершил сессию нефтегазовый сектор, поддержку которому оказывает спрос на акции Роснефти (ROSN) (+0,6%), НОВАТЭКа (NVTK)(+0,7%) и Сургутнефтегаза (SNGS) (оа: +0,4%; па: +0,8%). В аутсайдерах – обыкновенные акции Башнефти (-8,2%), котировки которых в моменте опускались даже ниже 2700 руб., не вполне оправданно, с нашей точки зрения: приватизация всего лишь отложена, а не отменена. Мы полагаем, что эта тема вернется на повестку дня уже в обозримой перспективе. Также неплохо смотрелся потребсектор, где росли акции М.Видео (MVID) (+0,9%) и Дикси (DIXY) (+0,5%), при продолжении отката в Магните (-1,3%).
В финансовом секторе преобладавшая большую часть дня тенденция к снижению заметно ослабла: по ее итогам котировки ВТБ (VTBR) (+0,6%) и Сбербанка (SBER) (+0,3%) выросли; заметные потери понесла лишь корректирующаяся с достигнутых пиков МосБиржа (MOEX) (-2,1%). В электроэнергетике растут из ключевых бумаг лишь Россети (RSTI) (+1,5%) и Юнипро (+1,6%); Русгидро (HYDR) (-4,0%) возглавляет снижающиеся бумаги. Отметим горнодобывающий сектор, где обновили локальные максимумы акции Алроса (ALRS) (+2,7%), имеющие неплохой фундаментальный потенциал роста, а также Мечел (MTLR) (+3,2%) и Распадская (RASP) (+1,6%). Сильно скорректировались ключевые фишки сегмента (НорНикель (GMKN) -2,1%; Северсталь (CHMF) -2,8%). В аутсайдерах среди ключевых сегментов – телекомы (МТС (MTSS) -1,7%), автопроизводители (КАМАЗ (KMAZ) -2,8%; Соллерс (SVAV) -1,7%), а также Акрон (AKRN) (-2,5%) и локально перегретый НМТП (NMTP) (-2,6%).
Публикация «минуток» ФРС (протоколов с последнего заседания), которое, напомним, состоялось 26-27 июля, сразу после подведения неожиданных итогов грозящегося стать эпохальным референдума в Великобритании по выходу из ЕС, улучшила настроения на мировых рынках и выправила ситуацию на фондовом рынке США. «Минутки» показали, что руководство регулятора сошлось во мнении, что необходимо подождать с повышением ставки и продолжать анализировать поступающую информацию; несколько членов FOMC указали на то, что наблюдавшее замедление в темпах роста рабочих мести говорит против ужесточения. Важным моментом, на который, по нашему мнению, стоит обратить внимание в «минутках», являются растущие опасения части руководства ФРС тем, что низкие ставки могут негативно отразиться на финансовой и ценовой стабильности. Они хорошо соотносятся с заявлениями главы ФРБ Нью-Йорка У. Дадли и ФРБ Атланты Д. Локхарда, сделанными накануне, о возможности повышения ставки ФРС уже в сентябре. Учитывая, что перспектива Brexit явно отдалилась за последний месяц, риск повышения ставки в ближайшие месяцы, по нашему мнению, определенно повышается. Соответственно, инвесторам теперь необходимо учитывать, что риск ключевой ставки ФРС останется одной из основных рыночных тем в повестке дня; ждем комментариев по этому вопросу от конференции в Джексон-Хоуле (след. неделя). Этот фактор будет сдерживать дальнейший рост рынков, ввиду сохраняющейся неуверенности инвесторов в устойчивости экономического роста и нерешенных проблем в Европе, а также высоких рыночных оценок. Вместе с тем коррекционную волну, которая наблюдалась последние пару дней, мы склонны считать в целом завершенной и ждем роста S&P500 к зоне 2220-2250 пунктов. Впрочем, для российского рынка более важна сейчас ситуация на рынке нефти, где Brent уверенно проторговывает фундаментально обоснованный диапазон (47-50 дол./барр.), и даже пытается тестировать его верхнюю границу.
Российский фондовый рынок не сумел вчера удержаться в новом ценовом диапазоне по индексу ММВБ, но сильно от 1970 пунктов не отошел. Сегодня мы оцениваем конъюнктуру мировых рынков как умеренно позитивную. Ждем умеренного повышения индекса ММВБ при открытии и движения в направлении 2000 пунктов. Ждем укрепления рубля и, как следствие, роста котировок Сбербанка, которому, видимо, пора идти обновлять исторические максимумы.
Евгений Локтюхов, Промсвязьбанк