Ключевыми событиями европейской сессии стали отчеты по инфляции в странах еврозоны и новые данные по текущему платежному балансу Турции. Как и ожидалось, слабые значения инфляции в странах-лидерах еврозоны ограничили рост пары евро-доллар, начавшийся после того, как глава Федерального резервного банка Нью-Йорка Дадли предупредил о том, что необходимо запастись терпением в ожидании нормализации монетарной политики ФРС. Дефицит текущего платежного баланса в Турции в сентябре показал более быстрые темпы снижения, чем ожидалось, что привело к росту турецкой лиры относительно евро и доллара. Учитывая изменения в монетарной политике стран Большой десятки в сторону смягчения и снижение волатильности турецкой лиры, спекулятивные сделки, вероятно, продолжат оказывать поддержку лире.
Сокращение дефицита платежного баланса Турции
В сентябре дефицит текущего платежного баланса Турции составил 2,22 млрд. доллара, против ожидавшихся 2,60 млрд. и 2,77 млрд. в предыдущем месяце. Благоприятное сочетание внутренних и внешних факторов привело к снижению дефицита по сравнению с началом 2014 г. Подешевевшая, но менее волатильная лира и снижение внутреннего спроса, с одной стороны, и снижение цен на энергоносители и других товарных цен, с другой стороны, несомненно оказались полезны для турецкого платежного баланса. Кроме того, недавнее изменение монетарной политики стран Большой десятки в сторону смягчения сыграло в пользу краткосрочных сделок, т.к. опасения в отношении геополитических угроз за последние месяцы ослабли.
Привлекательные макроэкономические условия привели к снижению курса евро к турецкой лире до 11-месячного минимума в 2,7564 31 октября. Дальнейшее снижение цен на нефть и новые меры стимулирования от Банка Японии должны способствовать дальнейшему улучшению турецких макроэкономических показателей до конца года. 3-месячный кроссвалютный базис указывает на преимущество лиры перед евро. Это означает, что риски на валютном рынке компенсируются привлекательной разницей в спредах. Несмотря на сохраняющиеся геополитические риски, дальнейшее снижение волатильности турецкой лиры должно ограничить спрос на краткосрочные вложения в турецких лирах. Мы рассчитываем на получение выгоды от ставок, пока держится 200-дневное скользящее среднее (2,90).
В целом сложившаяся ситуация представляет для Центрального банка Турции реальный соблазн начать смягчение монетарной политики. Комитет по монетарной политике соберется на совещание 20 ноября. От него ждут сохранение ставок на прежнем уровне. Однако, мы допускаем вероятность неожиданного изменения ставки. По нашему мнению, в благоприятных глобальных макроэкономических условиях, снижение базовой инфляции (за вычетом цен на энергоносители, продовольствие, алкогольные и неалкогольные напитки и золото) увеличивает вероятность снижения учетной ставки репо на 25 пунктов до 8,0%. Коридор суточной ставки должен остаться неизменным в пределах 7,50%/11,25%.
Инфляция в еврозоне замедляется
Опубликованные сегодня данные по инфляции в Германии, Испании и Италии полностью совпали с пессимистичными прогнозами. ИПЦ во Франции достиг нулевой отметки в месячном выражении в октябре (против прогноза в -0,1% в месячном исчислении и предыдущего значения в -0,4%), что привело к некоторому повышению ИПЦ в годовом исчислении с 0,4 до 0,5% в годовом исчислении. ИПЦ по еврозоне в целом будут опубликованы завтра. Консенсусный прогноз указывает на снижение инфляции до 0,0% в месячном выражении за октябрь (против 0,4% в предыдущем месяце) и стабильный ИПЦ и базовый ИПЦ в годовом выражении на отметках 0,4% и 0,7%, соответственно.
Курс евро к доллару после данных по ИПЦ показывал низкую волатильность. Индикаторы тренда и импульса указывают на незначительное преимущество медведей и продолжат способствовать снижению евро при суточном закрытии ниже 1,2540 (точка разворота MACD). Значительные опционные барьеры, истекающие до конца недели, располагаются на отметках 1,2500/1,2550/1,2600 и должны ограничить попытки роста.
Курс евро к фунту продолжает расти, стремясь взобраться выше суточного облака Ичимоку (0,78747/0,79163). MACD за 12 и 26 суток вступил в зону роста, что говорит о краткосрочном развороте тренда в пользу быков. Курс евро к фунту открыл сессию выше 21/50-дневных СС и проверят на прочность 100-дневное СС (0,79185) на момент написания данной статьи. Свечные графики указывают на бычью формацию поглощения (степень уверенности 4/9). Опционные ставки смешанные выше 0,7860 и становятся повышательными выше 0,7950 с сегодняшним истечением, оказывая дополнительную поддержку тактическим блинным позициям в паре евро-фунт. Ключевые уровни сопротивления располагаются на отметках 0,80400/600 (максимумы сентября-октября).
EUR/USD: Пара продолжает укрепляться в краткосрочной перспективе. Часовое сопротивление расположено на уровнях 1,2509 (максимум 11 ноября 2014 г.) и 1,2577 (максимум 4 ноября 2014 г.). Часовая поддержка сосредоточена на отметках 1,2395 (минимум 11 ноября 2014 г.) и 1,2358. В долгосрочной перспективе EUR/USD с мая 2014 г. находится в фазе нисходящего тренда. Выход из зоны поддержки между 1,2755 (минимум 9 июля 2013 г.) и 1,2662 (минимум 13 ноября 2012 г.) открыл путь к дальнейшему понижению до поддержки на уровне 1,2043 (минимум 24 июля 2012 г.). Ключевое сопротивление расположено на отметке 1,2886 (максимум 15 октября 2014 г.).
GBP/USD: Вчера пара резко опустилась ниже по графику и обновила годовой минимум, что подтверждает нисходящий тренд. Ближайшая поддержка расположена на отметке 1,5718 (максимум 21 августа 2013 г., также 61,8% коррекция). Часовое сопротивление расположено на уровнях 1,5840 (внутридневной максимум) и 1,5945 (максимум 11 ноября 2014 г.). В долгосрочной перспективе пробитие поддержки 1,5855 (минимум 12 ноября 2013 г.) подтверждает «медвежий» тренд. Ближайшая поддержка расположена на уровнях 1,5718 (максимум 21 августа 2013 г.) и 1,5423 (минимум 14 августа 2013 г.). В долгосрочной перспективе техническая картина будет оставаться неблагоприятной, пока пара не преодолеет сопротивление 1,6227 (максимум 9 октября 2014 г.).
USD/JPY: Пара продолжает двигаться в канала восходящего тренда. Следите за сопротивлением на отметке 116,10 – возможно его тестирование. Часовая поддержка расположена на уровнях 114,64 (минимум 11 ноября 2014 г., также линия канала восходящего тренда) и 113,86. В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 105,23 (максимум 15 октября 2014 г.) выдерживает натиск. Преодоление основного сопротивления 110,66 (максимум 15 августа 2008 г.) открывает путь к повышению до уровня 120,00 (психологический уровень, 61,8% коррекция Фибоначчи от спада в 1998-2011 гг.).
USD/CHF: Пара перемещается в рамках горизонтального канала, заданного часовой поддержкой опустилась на отметке 0,9617 и часовым сопротивлением 0,9701 (максимум 11 ноября 2014 г.). Сопротивление также расположено на уровне 0,9742. Часовая поддержка также сосредоточена на отметке 0,9580 (минимум 4 ноября 2014 г.). В более долгосрочной перспективе технические индикаторы указывают на полный откат длительной фазы коррекции, начавшейся в июле 2012 г. Недавние максимумы выше ключевого сопротивления 0,9691 подтверждают этот прогноз. Значительная поддержка расположена на отметке 0,9368 (минимум 15 октября 2014 г.). Сопротивление сейчас сосредоточено на уровне 0,9839 (максимум 22 мая 2013 г.).