Валютный рынок
U.S. dollar сдержанно отступает в ходе утренних торгов. Накануне глава ФРБ Сент-Луиса выразил мнение о том, что ФРС возможно следует взять паузу в цикле повышения учетной ставки на фоне неоднозначных данных по экономике и слабого роста инфляции. Однако большинство голосующих членов американского регулятора, как и сама глава Дж. Йеллен, склоняются к поддержанию темпов нормализации денежно-кредитной политики. В целом стоит заметить, что отсутствие явных тем/драйверов в последнее время приводят рынок к «боковику». На текущей неделе в фокусе площадок будут данные по личным потребительским расходам в США (пт.). В случае выхода «мягких» данных дефляционные опасения подрастут, что действительно повышает риск паузы в нормализации ДКП и снижает вероятность повышения ставки ФРС в сентябре. Доллар в этом случае окажется под давлением. Однако мы не рассматриваем этот вариант как базовый. В ЕС основное внимание также на инфляцию (пт.), которая как ожидается снизится по причине более низких цен на нефть, что также приведет к смещению ожиданий по сокращению покупки активов ЕЦБ на более поздние сроки. Как итог в паре EURUSD по итогам недели «американец» имеет больше шансов укрепиться. Сегодня в фокусе выступление главы ЕЦБ в рамках ежегодного форума. Краткосрочные ориентиры EURUSD - 1.11-1.123.
Рубль сдержанными темпами восстанавливает потери. Поддержкой национальной валюте выступают подрастающие нефтяные цены и большая активность со стороны экспортеров, которые продают валюту для уплаты налоговых платежей, пик которых приходится на сегодняшний день. Кроме того, стоит отметить ослабление позиций доллара в последние дни, что наряду с прочими ЕМ валютами, избавляет рубль от дополнительного давления. На горизонте недели USDRUB ожидаем на отметках – 58.0-60.0.
Денежный рынок
Совокупный объем рублевой ликвидности коммерческих банков на корсчетах и депозитах в ЦБ снизился на 92 млрд. руб. и составляет на утро 2.862 трлн. руб. При этом общая ситуация на рынке остается комфортной, краткосрочные ставки несколько прибавили, торгуясь на уровнях 8.7-9.0%. С учетом фактора окончания квартала спрос на рублевую ликвидность может быть несколько повышенным на горизонте текущей недели. На сегодня приходится пик уплаты налогов, к уплате порядка ~700 млрд. руб. (НДС, НДПИ, акцизы). Mosprime 3m – 9.18%.
Денис Давыдов, аналитик Нордеа Банк