Рынки относительно стабильны в ходе торгов вторника на фоне предстоящих заседаний Банков Японии, Англии и ФРС США. Евро получает определенную поддержку на фоне политических новостей из Франции, где пропрезидентская партия выигрывает первый тур парламентских выборов.
Вместе с тем ожидания по шагам ФРС охлаждают оптимизм «евробыков». Касательно ожидаемых действий ФРС: мы ожидаем повышение ставки на 0,25%, недавние «заминки» в части экономических данных носят временный характер, и не помещают американскому регулятору следовать своему плану; «DOT PLOT» (ожидания членов ФРС) – не ожидаем изменений медианных значений по 3-х кратному повышению ставок в 2017-2018гг. Некоторое отклонение от целей по инфляции на текущий момент лишь вносит неопределенность в отношении следующего шага (сен/дек). Сокращение баланса – возможно представление большей информации в этой части, по нашим ожиданиям корректировка баланса может стартовать в декабре с постепенным сужением объема реинвестиций, погашающихся ценных бумаг. Экономические прогнозы: без заметных изменений. На этом фоне EUR с большей вероятностью окажется под давлением, учитывая последнее решение и комментарии европейского регулятора. EUR/USD краткосрочно – 1,114-1,123.
Рубль остается в районе отметки в 57 в паре с долларом. Пока внешние и внутренние факторы остаются в целом нейтральны для российской валюты. Участники рынка в ожидании решения по ставке Банком России. «На столе» два варианта исхода – снижение ключевой ставки на 0,25 или 0,5 п.п. Согласно опросам Bloomberg и Reuters большинство рынка склоняется к первому варианту (-0,25%). При этом на наш взгляд вариант со снижением ставки на 0,5% также будет волне уместным, т.к. сложившаяся динамика реального эффективного курса рубля оставляет такую возможность открытой. При этом реакция рубля на снижение на 0,25п. будет скорее нейтральной или даже умеренно позитивной, в то время как снижение на 0,5 п.п. подтолкнет рубль к отметкам 57-59.
Денежный рынок
Совокупный объем рублевой ликвидности коммерческих банков на корсчетах и депозитах в ЦБ вырос на 127 млрд. руб. и составляет на утро 2.571 трлн. руб. Краткосрочные рублевые ставки практически не изменились, торги проходят в районе 9.0-9.2%, стоимость валютного свопа на уровне 9.1-9.2%. Mosprime 3m остается в районе минимумов с апреля ‘14г. - 9.29%. На текущей неделе фокус на пятничном заседании Банка России по вопросам денежно-кредитной политики. На столе два варианта исхода - снижение ключевой ставки на 0,25 / 0,5 п.п. Согласно опросам Bloomberg и Reuters большинство участников рынка склоняется к первому варианту (-0,25%). При этом на наш взгляд вариант со снижением ставки на 0,5% также будет волне уместным, учитывая динамику инфляционных ожиданий, равно как и самого ИПЦ, а также эффективный курс рубля.
Кроме того, 15/06 уплатой страховых взносов стартует июньский период налоговых платежей.
Денис Давыдов, аналитик Нордеа Банк