Валютный рынок
Доллар США весьма сдержанно восстанавливает позиции в основных торгуемых парах после пятничного провала, связанного со слабыми данными по рынку труда США. Число занятых в несельскохозяйственном секторе в мае выросло на 138k (оценка 182k), что заметно слабее, чем средние значения за последний год (~190k). Уровень безработицы снизился на 0,1% в мае до 4,3%. Средняя продолжительность рабочей недели осталась без изменений 34.4 часов в мае. И хотя прирост заработной платы был слабее, чем ожидалось, рост числа рабочих мест продолжает опережать рост рабочей силы. В целом отчет не вызывает опасений в отношении июньского заседания, рыночная вероятность по-прежнему оценивается выше 90%.
На неделе основное событие для площадок – заседание европейского регулятора. Мы ожидаем, что совет управляющих ЕЦБ изменит свои рекомендации и оценку рисков при проведении ДКП. Однако изменения пока не будут означать повышения вероятности нормализации ставок в ближайшее время. Недавние слабые показатели по инфляции могут привести к небольшому пересмотру в сторону понижения прогнозов членов ЕЦБ по инфляции, несмотря на то, что статистика по реальным секторам экономики выглядит достаточно убедительно. В итоге мы рассчитываем, что повышения ставки не будет принято до 2019г. (не ранее чем через 6 мес. после того как будет прекращен выкуп активов). EURUSD краткосрочно – 1.20-1.280
Рубль продолжает чувствовать себя достаточно уверенно не смотря на то, что нефтяные цены в последнее время предпочитают замечать негатив куда более охотно. Поддержкой российской валюте накануне выступали весьма позитивные сигналы с ПМЭФ , что позволило игнорировать провал на нефтяном рынке до около месячных минимумов. Отдельно стоит отметить комментарии главы Банка России в отношении приверженности консервативной денежно-кредитной политики в перспективе. В этой связи пока вряд ли стоит ожидать резкой смены настроений в отношении рубля и рублевых активов. Внешний фон также остается по большей части нейтральным в отношении рисковых активов и не вызывает дополнительной обеспокоенности. Локально на стороне рубля повышенный спрос на рублевую ликвидность. Краткосрочным ориентиром по паре USD/RUB продолжат выступать отметки 56.4-57.0.
Денежный рынок
Совокупный объем рублевой ликвидности коммерческих банков на корсчетах и депозитах в ЦБ вырос на 84 млрд руб. и составил 2.495 трлн руб. Краткосрочные рублевые ставки сдержанно подросли, оставаясь ближе к верхней границе диапазона 9-9.3%, стоимость валютного свопа ~9.4%. Локально к росту ставок и чуть более повышенному спросу на рублевую ликвидность мог привести факт окончания периода усреднения по ФОР. Далее ожидаем нормализации ситуации на рынке и возврата к отметкам ~9%. Mosprime 3m на минимуме с августа ‘14г. - 9.36%.
Денис Давыдов, аналитик Нордеа Банк