Валютный рынок
Отмечаем небольшой спад торговой активности на Forex. Внешний фон для инвесторов остается преимущественно нейтральным, заметной макростатистики до четверга не ожидается. При этом стоит отметить, что новости негативного характера предпочитают игнорироваться рынком, ориентир на умеренный оптимизм сохраняется. U.S. dollar накануне продолжил сдержанно восстанавливать позиции, поддержку американской валюте оказали данные по индексу доверия потребителей. Сегодня фокус смещается на старт Brexit, GBP находившийся в последнее время под давлением может восстановить часть позиций, ориентируясь на принцип «продавай на слухах, покупай на фактах»; по паре EURUSD после достижения уровней 200MA (~1.09) наблюдаем частичную фиксацию прибыли, откат с локальными ориентирами 1.075.
Рубль относительно стабилен в районе отметки 57 в паре с долларом. Поддерживать интерес к российской валюте продолжает фактор окончания квартала в купе с прошедшим налоговым периодом, а также достаточно активный долговой рынок (как государственный, так и корпоративный сегменты), который с учетом тренда на снижение инфляции и обозначенных политик регуляторов, продолжает формировать повышенный интерес для инвесторов. Отдельно стоит отметить, что комментарии главы Минфина, сделанные накануне вновь не смогли оказать продолжительного влияния на рынок. При этом г-н Силуанов отметил, что в апреле покупки валюты в резервы могут быть увеличены. Неудивительно, т.к. бюджетная дыра при нефти за весь март ~2900 руб. очевидно не сокращается. Краткосрочные ориентиры по USDRUB прежние - 56.4/5-57.5.
Денежный рынок
Совокупный объем рублевой ликвидности по системе заметно просел, составляя на текущий момент ~2,4 трлн. руб., что является практически двухмесячным минимумом. На ситуацию оказал влияние не только налоговый период, но и факторы окончания квартала и высокой активности на долговом рынке. При этом динамика краткосрочных ставок не отражает явного недостатка рублей, скорее можно говорить о том, что сохраняющийся спрос на ликвидность будет удерживать overnight ставки в районе 9.7-10% как минимум до конца текущей недели.
Денис Давыдов, аналитик Нордеа Банк