Прогнозы:
- Данные по (дез-)инфляции в еврозоне в мае вновь разочаруют и предоставят ещё один повод говорить об ожидаемом смягчении монетарной политики ЕЦБ;
- Фабричные заказы в США по итогам апреля не смогут оправдать визуально завышенные ожидания.
Сегодня утром Китай продолжил публиковать серию жизнеутверждающих данных по деловой активности в Поднебесной. По данным Национального бюро статистики, официальный индекс деловой активности PMI в непроизводственном секторе, как мы и ожидали, вырос в мае до 55,5 по сравнению с апрельским значением 54,8, что оказалось существенно лучше консенсус-прогноза. В числе прочих компонентов, новые заказы подскочили до 8-месячного максимума на уровне 52,7 по сравнению с апрельским значением 50,8. Деловые ожидания повысились до 60,7 – также лучше средних предварительных оценок.
Стабильный рост китайских индексов PMI в последние месяцы может свидетельствовать о наметившейся стабилизации темпов роста благодаря изменению модели движущих факторов. Как известно, китайское правительство объявило стабилизацию темпов роста ВВП одной из ключевых задач на 2014 год. В этой связи мы продолжаем позитивно смотреть на дальнейшие перспективы сырьевых рынков, даже несмотря на то, что сегодня утром Резервный банк Австралии, как и ожидалось многими, решил сделать паузу в изменении ключевой процентной ставки. Вообще, пресловутые индексы PMI вчера наделали «много шума» – правда, по другую сторону океана, но обо всём – по порядку.
Фондовые индексы США вчера смогли преодолеть негатив и закрылись около нулевых отметок. Снижение в начале торговой сессии произошло из-за того, что производственный индекс Института управления поставками (ISM) оказался ниже, чем прогнозировалось, однако впоследствии он был неожиданно и весьма существенно пересмотрен. Из первоначальной версии, согласно данной публикации, следовало, что в мае активность в производственном секторе США ухудшилась вопреки прогнозам экономистов, ожидавших рост индекса. Индекс PMI для производственной сферы США снизился в мае до 53,2 против 54,9 в апреле, что оказалось существенно хуже консенсус-прогноза на уровне 55,7. В частности, в первоначальной версии индикатор занятости упал до 51,9 пкт по сравнению с 54,7 пкт в апреле.
В то же время, окончательные аналогичные данные от Markit, также опубликованные вчера после открытия регулярной сессии, показали, что деловые условия в производственном секторе США, наоборот, улучшились в мае по сравнению с предыдущим месяцем, оказавшись чуть выше первоначальной оценки. Окончательный индекс менеджеров по снабжению по версии Markit вырос в мае до 56,4 пункта по сравнению с финальным значением за апрель на уровне 55,4 и предварительной оценкой в 56,2.
Как следствие, возникла неловкая ситуация: вообще-то рынок привык ориентироваться преимущественно на отчёт ISM как наиболее традиционный для американской макростатистики, но цена подобного разночтения была очень высока: вкупе с плохими цифрами по второй оценке роста ВВП за 1-й квартал, снижением потребительских расходов в апреле, снижение титульного индекса деловой активности уже более отчётливо указывало на признаки общего замедления. В подобной ситуации инвесторы могли с полным основанием рассчитывать, как минимум, на внеочередные разъяснительные комментарии со стороны управляющих Федрезерва, которые, скорее всего, могли просто оказаться неготовыми их делать.
Впоследствии был опубликован доклад от Министерства торговли США, который показал, что по итогам апреля объём расходов на строительство вырос в гораздо меньшей степени, нежели ожидалось, и при этом соответствующие данные за предыдущие два месяца были существенно пересмотрены в сторону повышения. Согласно публикации, апрельский объём расходов на строительство увеличился на 0,2%, достигнув при этом уровня $953,5 млрд, по сравнению с повышением $951,6 млрд в марте. Экономисты ожидали роста расходов на 0,8%. Пересмотренные данные показали: умеренное повышение в апреле пришло после роста расходов на 0,6% в марте и на 0,4% в феврале. Первоначально сообщалось, что расходы на строительство в марте подросли всего на 0,2%, а в феврале уменьшились на 0,2%.
Во второй половине торгов на рынке поползли слухи, что-де кто-то из неправительственных институциональных инвесторов выявили ошибку в данных ISM после их публикации, и последний в итоге решил переступить через универсальный принцип незыблемости (в народе – принцип «карте место») и опубликовал неожиданную корректировку цифр. Так, субиндекс производства в мае составил 61,0, вместо ранее опубликованного значения 55,2. Индекс занятости в мае по новой версии вырос до 52,8, а не 51,9. Индекс новых заказов в мае по исправленной версии составил 56,9, а не 53,3. Бесспорно, ошибки случаются везде, но самое главное – чтобы после вчерашнего досадного прецедента подобные «экспресс-пересмотры» не вошли в повсеместную практику.
В итоге, компоненты индекса Dow Jones закрылись без единой динамики: 14 в минусе против 16 в плюсе. Наибольшее падение показали бумаги Exxon Mobil (NYSE:XOM, -0,58%) и VISA (NYSE:V, -0,61%). Лидером роста на техническом отскоке оказались акции Caterpillar (NYSE:CAT, +1,50%). В свою очередь, секторы индекса S&P 500 также показали смешанную динамику. Больше всех упал сектор производства потребительских товаров (-0,17%). Самый большой прирост продемонстрировал сектор промышленных материалов (+0,41%).
Курс доллара вырос против евро (EUR/USD), достигнув при этом нового локального максимума, несмотря на выход смешанных данных по США (текущее значение на 9:30 мск – $ 1,3605).
Между тем, европейские фондовые индексы вчера выросли, достигнув при этом самого высокого уровня более чем за 6 лет, приободрённые хорошей макростатистикой по Китаю. Важными также были, собственно, и данные по еврозоне. Согласно окончательным данным всё того же Markit Economics, восстановление в производственном секторе еврозоны в мае происходило медленнее, нежели первоначально предполагалось. Финальный производственный индекс менеджеров по закупкам PMI от Markit упал до 52,2 по сравнению с апрельским значением 53,4. Предварительная оценка за май была на уровне 52,5. Ослабление PMI, во-первых, отражает замедление темпов расширения производства в еврозоне, а также – новых заказах и занятости, а во-вторых, усиливает позиции «голубей» в Управляющем совете ЕЦБ накануне решения по ключевой процентной ставке, ожидающегося в этот четверг. В итоге национальные фондовые индексы выросли в 14 из 17 торговавшихся вчера западноевропейских рынков.
Курс акций одной из крупнейших авиакомпаний Европы Air France-KLM Group (PARIS:AIRF) вырос на 3,2% после представления инвесторам программы сокращения затрат на €1 млрд в 2015 году.
Несмотря на шаткое состояние сырьевых рынков, нефтедобывающие и горнорудные компании вчера возглавили рост европейских фондовых индексов. Так, акции крупнейшего сырьевого концерна мира Anglo American (LONDON:AAL) подорожали на 2,64% на торгах в Лондоне, второй по величине группы сектора Rio Tinto (LONDON:RIO) – на 2,06%.
Котировки нефти обоих ключевых сортов вчера умеренно снижались, оказавшись под давлением укрепления американского доллара. Впрочем, небольшую поддержку им оказали представленные в воскресенье данные по Китаю (см. наш вчерашний утренний обзор). Между тем, ливийская госкорпорация National Oil вновь объявила, что в ближайшее время возобновят работу несколько ключевых нефтеэкспортных терминалов, в частности – впервые с июля 2013 года, Марса-эль-Харига. По данным СМИ, два танкера уже ждут погрузки.
Первые оценки свидетельствуют о том, что добыча нефти в странах ОПЕК в мае выросла впервые за 3 месяца на 75 тыс. баррелей в сутки, что может расцениваться как фактор некоторого давления на цены в краткосрочной перспективе. В итоге, стоимость июльских фьючерсов на американскую нефть сорта WTI снизилась вчера на NYMEX до $102,42 за баррель. В свою очередь, цена июльских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent на лондонской бирже ICE откатилась на 0,09% до $108,83 за баррель.
Владимир Рожанковский, директор аналитического департамента ИГ «Норд-Капитал»