На минувшей неделе единая европейская валюта по отношению к доллару преимущественно консолидировалась. Как мы и предполагали, валютная пара EUR/USD не просела ниже отметки 1,10, а начала нащупывать новую точку отсчета после затянувшегося обвала, завершив неделю у отметки 1,13.
Информационный фон на валютном рынке за последнюю неделю складывался смешанный, и нельзя сказать, что евро в паре с долларом выраженно реагировал на поступающие новости – на повестке у пары была консолидация, назревшая в силу технических факторов.
В течение прошлой недели были опубликованы данные по динамике потребительских цен в европейском регионе за январь, и вышедшие удручающие цифры напомнили многим дефляцию в Японии, ставшую настоящим бичом экономики на протяжении долгих лет. Индекс потребительских цен еврозоны в предварительном расчете за январь снизился на 0,6% г/г и на 1% м/м, а в Германии ИПЦ уменьшился на 0,3% г/г и 1% м/м. Импортные цены в Германии в декабре упали на еще более серьезные величины – на 1,7% м/м и 3,7% г/г. Все это говорит о том, что запуск программы количественного смягчения Европейским центральным банком был неизбежен, но при этом возникают опасения касательно того, помогут ли заявленные меры QE в преодолении столь серьезного дефляционного давления. Так или иначе, плачевные цифры уже не вызывают падения евро – участники торгов психологически не готовы к значениям курса EUR/USD ниже 1,10 и уж тем более к паритету.
Одним из важных событий прошлой недели было заседание Федрезерва. Как мы и отмечали, не было оснований ожидать от американского центробанка каких-либо изменений монетарной политики, и инвестиционное общество спокойно приняло к сведению комментарии первых экономистов США.
Комитет по открытым рынкам пообещал быть «терпеливым» в отношении процентных ставок, отметив наличие противоборствующих тенденций в экономике и рисков международного плана. Таким образом, Йеллен и ее команда в очередной раз дали понять, что решения по монетарной политике не привязаны к конкретным срокам и будут зависеть сугубо от макроэкономической ситуации. В последнее время статистические данные из США стали «прихрамывать», и инвесторы отодвинули свои ожидания первого повышения ставки ФРС с июня на октябрь. Однако это вряд ли помешает силе доллара по отношению к евро в среднесрочной перспективе.
Отметим, что в США в пятницу вышли предварительные данные по ВВП за четвертый квартал, показавшие рост лишь на 2,6%, но мы не придаем этим данным особой важности, поскольку эта цифра будет существенно пересматриваться (в т.ч., еще не появились цифры по торговому балансу за декабрь).
Календарь статистики на эту неделю весьма насыщен – в первых числах нового месяца по традиции публикуются индексы деловой активности, а в США в пятницу появится блок данных по рынку труда. При прочих равных условиях мы ожидаем, что пара EUR/USD продолжит консолидацию в краткосрочной перспективе.
Саидова Зарина, ведущий аналитик отдела анализа мировых рынков ИК «ФИНАМ»