Австралийский доллар добрался до минимальной отметки за последние три десятка лет против своего новозеландского тезки из-за ожиданий смягчения монетарной политики RBA на заседании 7 апреля. Рынок процентных свопов закладывает 77% вероятность, что центробанк срежет cash rate еще на 25 б.п. до отметки 2%. Падение цен на железную руду до десятилетнего дна, замедление инфляции и ВВП, самый слабый за последнюю дюжину лет рынок труда делают такое решение регулятора логичным, хотя с этой точкой зрения согласны далеко не все. Лишь 10 экспертов Bloomberg из 26 ждут очередной экспансии в апреле.
Железная руда стала главным неудачником товарного рынка в первом квартале, что обусловило падение цен на сырьевые товары от RBA. Индикатор в среднем снижался на 20% в течение каждого из трех первых месяцев года, в то время как стоимость сырья от RBNZ в феврале-марте повышалась на 4%, что выглядит неудивительным на фоне роста индекса GDT, отражающего цены на молочную продукцию, в 5 случаях из 6 в январе-марте. Дифференциал показателей свидетельствует в пользу ослабления позиций «оззи» против своего тезки из Новой Зеландии.
Источник: RBA, RBNZ, Reuters
Инвесторы отыгрывают фактор разных векторов денежно-кредитной политики: в то время как Резервный банк Австралии не прочь снизить процентные ставки, его коллеги из Веллингтона взяли курс на удержание cash rate на отметке 3,5%, самой высокой среди центробанков-эмитентов валют G10. Привлекательность суверенных бондов островного государства способствует притоку капитала в ETF, ориентированные на долговой рынок островного государства, в размере NZ$2 млрд. в январе-феврале.
Источник: Bloomberg
Сила экономики Новой Зеландии, рост которой по прогнозам RBNZ составит около 3% в течение двух последующих лет, и готовность RBA к снижению cash rate привели котировки AUD/USD к таргету на 161,8% по паттерну AB=CD.
Успешный штурм поддержки даст новый импульс нисходящему тренду в направлении 0,991 (200%) и 0,981 (224%), хотя вполне вероятным сценарием развития событий выглядит консолидация на текущих уровнях. По моему мнению, решение Резервного банка Австралии о резке процентных ставок уже частично заложено в котировки, к тому же у «киви» имеются собственные слабости, которые «быки» по анализируемому инструменту попытаются отыграть.
Речь, в первую очередь, идет о недовольстве RBNZ ревальвацией собственной валюты, которая перекрывает кислород экспорту. В марте центробанк выступил нетто-продавцом «новозеландца» в объеме NZ$521 млн. Валютные и вербальные интервенции умерят пыл продавцов AUD/NZD, тем более что на двух последних аукционах GDT имело место падение цен на 8,8% и 10,8%.
На часовом графике пике котировок в область 1,0025-1,005, где находятся таргеты паттерна гармоничной торговли AB=CD может стать началом процесса формирования диапазона консолидации, особенно если RBA преподнесет рынкам сюрприз, сохранив cash rate на прежнем уровне или заявив, что готов удерживать ставки на отметке 2% в течение длительного периода времени. Верхняя граница торгового канала, вероятно, будет располагаться вблизи отметок 1,017 и 1,025, где присутствует повышенный интерес к продажам.
Если же Резервный банк Австралии намекнет на скорое продолжение монетарной рестрикции, то базовым станет первый сценарий, описанный на дневном временном интервале.
Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA