На фоне пытающейся вернуться к нисходящему тренду нефти канадский доллар предпринимает титанические усилия, чтобы зацепиться за шестилетнее дно. Пока получается не очень хорошо, ведь в течение последней недели февраля «луни» придется пройти испытания спичем Стивена Полоза и релизом данных по инфляции. Оба фактора можно расценивать как «медвежьи» для валюты Страна кленового листа, ведь и «голубиная» риторика главы Банка Канады, и замедление потребительских цен с декабрьских 1,5% до прогнозируемых по итогам января 0,7% г/г способны стать катализатором продолжения пике CAD на фоне возросших надежд на дальнейшую резку BoC процентных ставок.
Оттаве нынче приходится несладко. Вклад производства энергетических товаров в ВВП составляет 11%, что выше чем в Штатах (8%), поэтому нисходящие тенденции по Brent и WTI негативно сказываются на экономике северной страны, 97% экспорта которой идет в США, что проявляется не только через рынок труда, но и через падение цен на недвижимость и связанные с ним проблемы банковского сектора. Спасти ситуацию может лишь девальвация национальной денежной единицы, которая позволяет удержаться на плаву нефтедобывающим компаниям. Их издержки за счет данного и иных факторов снизились на 18% г/г и в настоящее время колеблются в диапазоне $25-40, в то время как на Ближнем востоке речь идет о цифрах в $10-25 за баррель.
Производители вынуждены сокращать численность сотрудников и объем капитальных расходов, а люди, оказавшиеся на улице, не способны платить по ипотеке, что угрожает стабильности банковской системы. Например, Shell объявила об увольнении 10% своих более чем 3 тысяч сотрудников, объем продаж недвижимости в Калгари в январе упал на 39% г/г до самого низкого уровня за пять лет, а банки вносят изменения в программы кредитования для заемщиков, связанных с нефтегазовым сектором.
Технически пара USD/CAD готова к штурму важного сопротивления, что позволит ей продолжить ралли.
На дневном графике успешный тест бастионов «медведей» на 1,27-1,277 активирует дочерний, выделенный красным цветом, и материнский, обозначенный синим маркером, паттерны гармоничной торговли AB=CD. Их таргеты на 161,8% и 127,2% расположены вблизи отметки 1,291 и образуют зону конвергенции, существенно осложняющую жизнь «быков». Лишь только после ее прорыва можно будет говорить о продолжении северного похода в направлении 1,304 (200%) и 1,308 (161,8%).
На часовом графике котировки продолжают формировать «полку» в диапазоне волны 2-3 модели 1-2-3. Вероятнее всего речь идет о повторном накоплении длинных позиций крупными институциональными инвесторами. Ближайшее сопротивление следует искать в зоне февральских распродаж на 1,262-1,268, поддержку – на 1,237-1,242. Трейдерам, сформировавшим лонги на отбое от уровня 1,24, пока желательно в них посидеть.
Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA