Неделя к 23 января стартовала для американского доллара на мажорной ноте. Народный банк Поднебесной нанес серьезный удар по спекулянтам, введя резервные требования для китайских банков, предоставляющих услуги по открытию депозитов в офшорных юанях, а президент ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли, позицию которого СМИ считают наиболее близкой к взглядам Джанет Йеллен на исходе предыдущей пятидневки заявил, что не стоит преувеличивать силу недавней разочаровывающей статистики по Штатам, причиной которой могла стать повышенная турбулентность на мировых финансовых рынках. По его словам, акцент следует делать на сильном рынке труда, а рыночные ожидания по ставкам и прогнозы FOMC постепенно, по мере выхода в свет новой статистики, будут сближаться. Лично меня подобные спичи укрепляют во мнении, что ФРС готова терпеть низкую инфляцию достаточно долго, в то время как резкое ускорение ее показателей приведет к агрессивному ужесточению денежно-кредитной политики.
Ведение резервных требований в размере 17,5% с 25 января не коснулось банков-нерезидентов, однако связало руки спекулянтам, толкавшим пару USD/CNH вверх, что вносило дестабилизацию на рынки. В ходе азиатской сессии FOREX офшорный юань стоил дешевле материкового и, вероятнее всего, такая ситуация продлится некоторое время, ведь для того, чтобы выполнить новые требования, банкам следует перевести серьезные деньги на счета PBOC. Shanghai Composite отреагировал ростом, радуясь успехам центробанка в борьбе с валютными спекулянтами. Масла в огонь подлили противники серьезной девальвации юаня, полагающие, что во-первых, в условиях слабости глобальной экономики и процветания валютных войн, ослабление конкретной денежной единицы не способно вытянуть экспорт, а, напротив, создаст определенные проблемы внешней торговле за счет импорта, во-вторых, девальвация противоречит основной концепции развития экономики Поднебесной, предусматривающей переход от экспорта к внутреннему потреблению, в-третьих, громы и молнии в скором времени может начать метать МФВ, не так давно добавивший юань в список резервных валют.
Как бы там не было, но у поклонников рискованных активов и американского доллара появился повод для оптимизма. Если данные по китайскому ВВП, релиз которых намечен на 19 января, не разочаруют, то надежные валюты, сила которых в настоящее время выглядит преувеличенной, начнут стремительно терять почву под ногами. Дополнительное давление на евро создают ожидания «голубиной» риторики Марио Драги в ходе пресс-конференции по итогам первого в 2016 заседания ЕЦБ. Падение цен на Brent ниже отметки $29 за баррель, обусловленное снятием санкций с Ирана и потенциальным ростом объема поставок нефти на мировой рынок создает дополнительные барьеры на пути движения европейской инфляции к таргету, что явно не входит в планы центробанка.
Динамика объемов добычи со стороны ОПЕК и цен на нефть
Источник: Bloomberg.
Двойной удар со стороны улучшения глобального аппетита к риску и вновь возникших надежд на монетарную экспансию ЕЦБ, на которую европейский регулятор способен пойти гораздо быстрее, чем, например, его коллеги из BoJ, делают позиции «быков» по EUR/USD уязвимыми.