На прошедшей неделе основным событием были данные по рынку труда США. Количество рабочих мест, созданных в несельскохозяйственных секторах экономики, снизилось до 151 тыс. (месяцем ранее было создано 262 тыс.). Безработица, конечно, сократилась до 4,9%, но скорее за счет снижения экономической активности, чем за счет роста числа занятых. Плохая статистика негативно повлияла на курс доллара к основным валютам, что было воспринято позитивно рынком драгоценных металлов и нефти.
Впрочем, связь сырьевых цен и доллара носит краткосрочный характер, на более длинном отрезке рынок нефти будет зависеть от более фундаментальных вещей. Во-первых, от стран ОПЕК и нефтедобывающих стран не из картеля. Есть вероятность, пусть небольшая, что им удастся найти баланс между задачей наполнения бюджетов и долгосрочной целью удержания доли рынка. Во-вторых, от данных по производству и потреблению. Мы уже видим снижение инвестиций в разведку и бурение, но добыча не снижается. На наш взгляд, процесс сокращения добычи будет носить лавинообразный характер, и произойдет это в тот момент, когда ощутимая часть добычи станет определяться инвестициями, сделанными в 2015 году. Пока же добыча скорее растет, компании пытаются выжать максимум из вложений, сделанных в период высоких цен на нефть. Ожидания по ставке ФРС сейчас играют второстепенную роль. Рынки не ожидают ужесточения монетарной политики на ближайшем заседании, из-за повышенной волатильности на глобальном рынке ФРС возьмет паузу. Если верить оценкам Bloomberg, с вероятностью 92,3%, ставку не изменят.
Для российских компаний этот год будет сложным, так как правительство может ужесточить налогообложение добывающих компаний, что разрушит их привлекательность после девальвации рубля.
Денис Асаинов, аналитик УК «Альфа-Капитал»