Грядущая неделя будет неделей заседаний центробанков. Завтра состоится заседание ФРС США, на котором, как ожидается, ключевая ставка будет повышена на 25 б.п. Судя по всему, это повышение уже заложено в цены бумаг, мы не думаем, что оно отразится на доходности 10- или 30-летних казначейских облигаций. Но как обычно, вопрос в последующей риторике и тоне заявлений.
В пятницу пройдет заседание ЦБ РФ. Большинство опрошенных Bloomberg аналитиков ожидает снижения на 25 б.п., но мы думаем, что регулятор с высокой вероятностью может снизить ставку на 50 б.п. Причины тому – заключение соглашения об ограничении добычи нефти ОПЕК и примкнувшими к ней странами, прошедшее после последнего заседания, инфляция 4,1%**, что очень близко к цели ЦБ РФ (а если судить по индексу базовой инфляции, составившему 3,8%**, то цель и вовсе выполнена), снизившиеся инфляционные ожидания. Впрочем, любое решение ЦБ РФ сейчас не поменяет общего отношения инвесторов к рублевому долговому рынку: цикл снижения доходности продолжается, фиксировать позиции рано, есть еще возможность заработать на этом движении.
На рынке валютного долга вновь крайне сильно выглядели бумаги Газпром-34. Состоялось размещение субординированных бессрочных еврооблигаций Банка Тинькофф. Размещение прошло с небольшой премией к аналогичным еврооблигациям МКБ. Но так как спрос в 3 раза превысил предложение, на вторичном рынке цена бумаги уже поднялась выше 102%** номинала.
Алексей Губин, аналитик УК «Альфа-Капитал»