Российские еврооблигации на прошлой неделе вновь показали позитивную динамику на фоне крепкого рынка в казначейских облигациях и общей стабилизации настроений инвесторов во всем мире. Лидерами роста стали длинные корпоративные и суверенные инструменты, которые чуть ли не ежедневно фиксировали новые ценовые максимумы текущего года. Первичный же рынок был не слишком активным – здесь только ГТЛК разместила 7-летние еврооблигации на 500 млн долл.**, но размещение это прошло более чем успешно. При спросе свыше 2 млрд долл. ставка купона была установлена в размере 5,125% годовых**, что предполагает некоторую премию к вторичному рынку. Данный выпуск вообще является крайне интересным: в условиях, когда практически весь российский сектор государственных финансов отрезан от внешних рынков из-за санкций, ГТЛК остается единственным финансовым эмитентом со статусом GRE, который может предлагать свои бумаги международным инвесторам.
Глобальный долговой рынок в целом показывал сильную динамику. Несмотря на вызывающие опасения заголовки о беспорядках, бразильский суверенный долг продолжил стабилизироваться. Так, Бразилия-26 закрывала неделю на уровне 108,5%** от номинала против 106,625–106,75%** на минимумах позапрошлой недели. Вообще, бразильский долг вполне может стать основной «фишкой» III квартала 2017 года, учитывая сохранение достаточно положительных фундаментальных показателей и прежде всего – стабилизацию инфляции за последний год. Также хорошую динамику показывают бумаги ЮАР: в частности, суверенные выпуски уже практически полностью отыграли падение на новостях об отставке министра финансов.
На рынке рублевого долга снижение цен на нефть на прошлой неделе вылилось лишь в скромный рост доходности в длинном участке кривой ОФЗ, примерно на 10 б.п.** В секторе корпоративных бумаг, наоборот, наблюдался незначительный рост цен. Рубль, кстати, очень спокойно отнесся к падению нефтяных цен на 5%**, что еще раз подтверждает, что для рублевых активов сейчас основная идея – это замедление инфляции и цикл снижения ключевой ставки ЦБ РФ.
Алексей Губин, аналитик УК «Альфа-Капитал»