Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Еженедельная аналитика по облигациям

Опубликовано 16.05.2017, 12:04
Обновлено 14.05.2017, 13:45

На прошлой неделе активность на рынке еврооблигаций была крайне низкой в связи с майскими праздниками. Однако отсутствие ликвидности не помешало длинным бумагам закрепиться в районе своих ценовых максимумов (минимумов по доходности). Таким образом, коррекция, которая прошла неделей ранее на снижении цен на нефть (цена Brent доходила до 46,64 долл. за баррель), была не только полностью «выкуплена», но и не помешала рынку продолжить рост. Выпуск Газпром-34, к примеру, сейчас торгуется существенно выше 133% номинала.

Мы лишний раз убеждаемся, что российский рынок еврооблигаций стоит очень крепко, и при малейшем снижении продавцы практически сразу же натыкаются на бид. Но при этом мы не считаем оправданным идти в длину ради небольшой прибавки к текущей доходности, полагая, что сегмент 2–3-летних качественных бондов на данный момент является оптимальным для инвестирования. Российский рынок дорог, и для «длинных» идей лучше искать альтернативы РФ – например, среди облигаций таких стран, как Южная Африка, Мексика, Турция. В российских бумагах оптимально сохранять короткую дюрацию и запас наличных средств, это своего рода опцион, который позволит в случае просадки увеличить риски по позиции.

В рублевом сегменте неделя прошла также достаточно спокойно. ОФЗ немного подросли в цене, чему способствовали рост цен на нефть и укрепление рубля, корпоративный сегмент не отставал, и, судя по ориентирам параметров будущего размещения, объявленным Еврохимом, доходность длинных качественных корпоративных облигаций по факту уже опустилась ниже ключевой ставки. Впрочем, и в «проблемных» бумагах есть покупатели, в облигациях АФК Система (MCX:AFKS) появились покупатели, готовые брать их с доходностью 10%.

Укрепление рубля и замедление инфляции могут в скором времени привести к покупкам валюты Центральным банком. Эльвира Набиуллина заявила, что ЦБ может возобновить покупки валюты в резервы после достижения инфляцией 4%. Судя по всему, речь может идти о том, чтобы довести размер резервов с текущих 400 млрд до 500 млрд долл. Если это произойдет, то вызовет увеличение свободной рублевой ликвидности в банковской системе и увеличению спроса на рублевые инструменты.

Алексей Губин, аналитик УК «Альфа-Капитал»

Последние комментарии по инструменту

Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.