В преддверии инаугурации Трампа инвесторы предпочли взять паузу и снизили торговую активность. Рынок уже подустал от гадания на том, что будет делать Трамп, и хотел бы увидеть реальные действия, которых пока по понятным причинам нет. В результате рынок акции завершил неделю практически в нуле: глобальный индекс MSCI ACWI сократился на 0,3%, индекс развивающихся рынков MSCI EM опустился на 0,18%.
Вопреки ожиданиям, инаугурационная речь не содержала для рынка особых сюрпризов, а Трамп не подписал каких-либо важных распоряжений в первые дни. Это немного снижает оптимизм инвесторов относительно сильного изменения экономической политики, что отражается в ценах. Например, индекс компаний малой и средней капитализации, ставший одним из главных бенефициаров победы Трампа из-за его протекционистских идей, за прошлую неделю упал на 1,3%.
Вместе с тем есть и ряд позитивных новостей. Отчеты компаний продолжают радовать инвесторов. Особенно хорошо отчитываются компании технологического сектора, где уже 15% компаний обнародовали результаты и все они оказались лучше ожиданий. Это создает задел для роста отдельных компаний в краткосрочной перспективе.
Российский рынок попал в число аутсайдеров на прошлой неделе. Триггером продаж стало обсуждение дивидендной политики госкомпаний. Если раньше ждали, что все госкомпании будут платить 50% от чистой прибыли по МСФО, то в итоге реальный коэффициент выплат для разных компаний может быть различным. Особое опасение у рынка относительно Газпрома (MCX:GAZP), который занимает высокую долю в индексе, что и оказало давление на рынок.
Андрей Шенк, аналитик УК «Альфа-Капитал»