Основное движение рынков пришлось на период мартовских праздников, а оставшиеся несколько дней рынки торговались довольно спокойно. От открытия новых позиций в рисковых активах инвесторов останавливает грядущее заседание ФРС. Хотя большинство участников рынка ждут, что американский регулятор не будет предпринимать каких-либо действий на ближайшем заседании, но вот комментарии ФРС к решению могут существенно повлиять на рынок. Судя по событиям прошлой недели инвесторы более склонны верить словам, чем реальным мерам: эффект от смягчение денежно-кредитной политики ЕЦБ был развернут рынком в обратную сторону после заявлений Марио Драги о том, что дальнейшее смягчение будет зависеть от ситуации в экономике… и сейчас ситуация не требует таких шагов.
ФРС – не единственный центральный банк, на который стоит обратить внимание на этой неделе. Во вторник завершиться заседание банка Японии, который вслед за ЕЦБ может расширить программу выкупа активов, в четверг будет заседать Банк Англии, а в пятницу российский ЦБ. В зависимости от риторики глав регуляторов, «неделя центральных банков» может завершится как всплеском спроса на риск, так и наоборот коррекцией. Пока ясно только то, что волатильность на рынках будет оставаться высокой.
На этом фоне мы предпочитаем держать фонды заинвестированными в консервативные инструменты. При этом сохраняется сбалансированная структура: часть средств находится в надежных именах, а часть в защитных активах, таких как ОФЗ. Там, где доля облигаций ограничена, часть средств мы держим в деньгах, которые будут инвестированы в интересные идеи, когда возникнет подходящий момент.
Андрей Шенк, аналитик УК «Альфа-Капитал»