Рубль и нефть остаются практически единственными факторами, влияющими на российский рынок. Падение нефтяных котировок, как и прежде, приводит к разнонаправленному движению: долларовый РТС за неделю потерял 3,2% и вплотную приблизился к уровню в 800 пунктов, тогда как рублевый ММВБ вырос на 0,5%. Активность на рынке из-за сезона отпусков близка к минимальной, и до конца лета не стоит рассчитывать на ее увеличение.
На глобальном рынке главным событием недели стало решение Национального банка Китая девальвировать юань. Но вопреки ожиданиям основной удар пришелся на развитые рынки, тогда как отток с развивающихся рынков был небольшим. Вероятно, наиболее консервативные инвесторы ушли с развивающихся рынков еще в начале греческого кризиса, а те, кто остались, были готовы к девальвации юаня и закладывали такой сценарий в свои модели. Но и движение на развитых рынках вписывается в рамки нормальной коррекции, и поводов для паники нет.
Тревожные для российского рынка сигналы приходят с востока Украины, где резко возросла вероятность очередной эскалации конфликта. Если это произойдет, премии за украинский риск вновь начнут расти, что приведет к коррекции. А учитывая минимальную активность на рынке, продажи даже в небольшом объеме могут вызывать сильное движение в отдельных именах.
В наших фондах мы продолжаем придерживаться точечного подхода при выборе рублевых инструментов, отдавая предпочтение дивидендным истериям в нефтегазовом секторе и производителям удобрений. В иностранной части портфелей мы предпочитаем покупать акции крупных компаний и ETF на интересующие нас сектора, например здравоохранение и IT.
Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал»