- Рекомендуем покупать USD/RUB от уровня 50.
- Сегодня будет опубликованы данные по ВВП США за 1 квартал и состоится заседание ФРС США.
Основное внимание участников рынка продолжает удерживать динамика рубля. После двух дней укрепления, вчера во второй половине дня USD/RUB ослаб на 1.2%. В последние недели USD/RUB торгуется в узком коридоре 50-52 (отмечаем снижение волатильности). При этом вчера рубль рос, несмотря на окончание налогового периода и снижение нефтяных цен. При приближении к уровню 50 мы по-прежнему рекомендуем покупать валюту.
Рост рубля определил динамику фондового рынка – индекс ММВБ показал символический рост, а индекс РТС снизился на 0.68%. Индекс ММВБ продолжает находиться в узком боковике 1650-1700 пунктов. Со знаком плюс на вчерашних торгах мы отмечаем Русал (+4%). Ранее мы отмечали, что в последние недели они были перепроданы. Поводом к росту стало заявление гендиректора компании Владислава Соловьева, что РусАл может выплатить дивиденды за 2015 год. Это произойдет, если коэффициент чистый долг/EBITDA опустится до 3.5 – вполне посильная для Русала (RUALR) задача. Также уверенно смотрелись акции ВТБ (VTBR) (+4%) и Башнефти (BANE) (+2%).
На российском фондовом рынке основное внимание сейчас приковано к объявлению размеров годовых дивидендов. ЛУКОЙЛ (LKOH) выплатит 94 рубля на акцию. С учётом ранее выплаченных промежуточных дивидендов, суммарный дивиденд за год составляет 154 рубля (годовая доходность 6%). ФосАгро выплатит 15 рублей на акцию (доходность 0.7%), ТГК-1 – 0.02 копейки на акцию (5%).
Сегодня на Московской бирже состоится IPO «Объединенной вагонной компании». На наш взгляд, акции ОВК могут быть интересны инвесторам. Компания фактически является железнодорожным холдингом, оказывающей услуги по ж/д перевозкам и производящая инновационные грузовые вагоны (компании принадлежит Тихвинский вагоностроительный завод). С начала этого года российский фондовый рынок неплохо восстановился, последние месяцы индексы стабильны – это подтолкнуло компании, ранее откладывавшие размещения акций, к активным действиям. SPO недавно провели Магнит (MGNT) и Лента, о планах IPO и SPO заявляли Промсвязьбанк, Детский мир, Совкомфлот.
Отчётность Мечела (MTLR) за 2014 год по МСФО оказались чуть хуже наших ожиданий. В частности, мы ожидали EBITDA за 4 квартал на уровне $250 млн. Мы отмечаем рост рентабельности компании (в 4 квартале рентабельность по EBITDAсоставила 15.9%) и снижение уровня долга на фоне ослабления рубля до $6.77 млрд. Отношение Долг/EBITDA составляет 9.5 – это по-прежнему высокий уровень. Мечел демонстрирует постепенное улучшение финансовых показателей, но испытывает сложности с обслуживанием своей долговой нагрузки. По всей видимости, это продлиться до тех пор, пока не начнут приносить отдачу масштабные проекты Мечела – производство длинных рельсов на ЧМК и Эльгинское угольное месторождение (2016-2018 гг.) Поэтому сейчас для Мечела ключевым вопросом остаётся взаимоотношения с кредиторами и возможности реструктуризации долга.
Яндекс опубликовал слабую отчётность за 1 квартал по USGAAP. Финансовые показатели оказались ниже наших ожиданий. Чистая прибыль снизилась на 21% г/г до 2.1 млрд рублей, выручка, а 13% до 12.3 млрд рублей, EBITDA на 12% до 3.6 млрд рублей. На наш взгляд, доля Яндекса (YNDX) на рынке в ближайшие годы будут снижаться (Google активно теснит его на рынке услуг для мобильных устройств), новых факторов для роста пока не видно.
Перед сегодняшним открытием российского рынка сложился смешанный внешний фон. Американские площадки после нашего закрытия немного подросли. Азиатские рынки преимущественно на положительной территории. Фьючерс на S&P 500 утром снижается на 0.1%, а Brent на 0.2%. Мы ожидаем нейтрального открытия. Центральное события дня – данные по ВВП США за 1 квартал (прогноз – темпы роста снизятся до 1%). Если данные окажутся хуже ожиданий, тренд ослабления доллара к остальным валютам может продолжиться (вчера EUR/USD достиг 1.1). Уже после закрытия нашего рынка в 21:00 мск состоится публикация итогов заседания ФРС. Изменения ставки от Федрезерва не ждут, важны комментарии относительно перспектив дальнейшей монетарной политики. Вероятно, политика низких ставок сохранится как минимум до осени 2015 года. В Нью-Йорке состоятся переговоры G6 c Ираном по ядерной программе. В случае если стороны придут к консенсусу, это может привести к ускорению снятия эмбарго с поставок нефти из Ирана.
Сегодня отчётность за 1 квартал опубликуют Samsung, Mastercard, Bank of China, а также российские Роснефть (ROSN), Мегафон (MFON), Petropavlovsk, Русгидро, Энел.Россия. Газпром (GAZP) и Фосагро (PHOR) отчитаются за 2014 год по МСФО. Кроме того, пройдут совет директоров Башнефти и собрания акционеров Разгуляя, Казаньоргсинтез.