Весь февраль курс евро был достаточно стабильным. В последние дни месяца, однако, доходности по немецким бондам ушли в минус, и пара EUR/USD покинула диапазон в 1.1260/1.1535, нацелившись на минимумы 2015 года в районе 1.1100. Усиление давления на единую валюту позволило говорить о том, что происходит возобновление общего нисходящего тренда. После 1.1100 следующей целью медведей будет тестирование психологической поддержки на уровне 1.1000.
Надоевшая всем Греция, получившая отсрочку от дефолта на 4 месяца, плавно выпала из новостных лент, не принеся евродоллару существенного облегчения. На повестку дня вернулись разговоры о программе количественного смягчения, что является медвежьим фактором для евро.
В рамках этой программы ЕЦБ будет каждый месяц выкупать долговые бумаги на сумму в 60 млрд евро ($68 млрд) до сентября 2016 года. Справедливости ради, стоит заметить, что европейское QE вызывает много вопросов. Хватит ли ЕЦБ облигаций для покупок, ведь центробанк будет покупать не любые бонды, а лишь бумаги с приемлемым рейтингом, которых в еврозоне сейчас не так и много. Сможет ли программа QE стимулировать инфляцию и экономический рост? Насколько количественное смягчение уже учтено в курсе евро? Прежде чем у кого-то появятся ответы на эти вопросы, пройдет время. Пока же трейдеры будут воспринимать количественное смягчение в еврозоне как резкую противоположность движения Соединенных Штатов к повышению процентных ставок. Это значит, что евро будут по-прежнему продавать на подъемах.
Главный риск для такого сценария заключается в том, что объем коротких позиций по евро находится на рекордных максимумах. Информация к размышлению: по данным CFTC, число чистых шортов по евро превышает 100 тыс. уже 30 недель подряд. Ранее самыми длительными периодами с такими позициями по единой валюте были 23 и 16 недель. Между тем, все когда-то бывает впервые, и где есть 30 недель, есть и 35. В то же время, необходимо отдавать себе отчет о риске сжатия коротких позиций и учитывать его при выставлении стопов.