Вчерашняя новость от WSJ всколыхнула рынки. Сообщение от представителя ЕЦБ о том, что банк приступит к программе по стимулированию экономики, количественное смягчение, вызвала рост волатильности на всех сегментах мирового рынках.
Сообщение о том, что ЕЦБ планирует покупать государственные облигации на сумму примерно в 50 млрд евро ежемесячно как минимум в течение года, вызвало сначала резкий рост доллара против евро, но затем его такое же быстрое ослабление, а потом опять рост. Причиной такой динамики явился, с одной стороны, предполагаемый объем выкупа активов, который при его соблюдении превышает ожидания, так как за год сумма будет в районе 600 млрд евро, в то время как ранее предполагалось количество в 550 млрд евро. А с другой, неясность в том, какие будет детали программы. Какие будут конкретно выкупаться активы, каких стран зоны евро, в каких объемах и как долго это будет действительно длиться — один год или два, как заявлял ранее президент ЕЦБ М. Драги?
Эти вопросы и не позволяют рынку однозначно воспринимать грядущее количественное смягчение. Но оценивая сложную экономическую ситуацию в зоне евро, которая находятся на грани сползания в дефляционную яму, можно предположить, что Европейский ЦБ постарается в своей программе сделать все, чтобы она была реально действенна и в то же время «понравилась» рынкам, иначе это грозит полным экономическим фиаско, падением европейских фондовых рынков и резким укреплением евро, снижение которого ранее позволило экспортерам из зоны евро и в первую очередь немецким немного свободнее вздохнуть.
Неожиданное для рынков снижение процентной ставки в Канаде с отметки 1.00% до 0.75% на фоне предыдущих действий ЦБ Дании, а также ШНБ подтверждает, что среди экономически развитых стран началась «валютная война», схожая с той, которая была в острую фазу кризиса 2008-2009 годов. Причиной этого является все то же решение ЕЦБ начать количественное смягчение, которое, как ожидается, должно оказать серьезное давление на единую валюту и понизить ее курс против своих визави на рыках.
Действия Европейского ЦБ должны не только запустить инфляцию и стимулировать экономический рост, но и привести к серьезной конкурентной способности европейской продукции на внешних рынках. Этого как раз и боятся в других экономически развитых странах. Похоже только, пока Штаты занимают прежнюю позицию, но, если инфляция и там будет оставаться на низком уровне продолжительный период времени, – это может заставить и ФРС притормозить с началом повышения ставок.
А пока можно предположить, что, если суть программы окажется в русле позитивных рыночных ожиданий, единая валюта должна будет оказаться под сильным давлением.
Прогноз дня:
Пара евро/доллар консолидируется и при этом отрисовывает фигуру «треугольник», которая может стать фигурой продолжения тренда. Преодоление на фоне хороших новостей о QE уровня 1.1565 может привести к падению цены к отметке 1.1540, а затем к 1.1455.
Пара USD/CAD после вчерашнего взлета торгуется выше уровня 1.2315, и, если пара не скорректируется ниже этой отметки, а цены на нефть продолжат оставаться под давлением, можно ожидать ее роста к 1.2600.
Сергей Костенко, валютный стратег компании InstaFX