После того, как министры финансов еврозоны решили продлить программу помощи Греции еще на 4 месяца, страна перестала быть центром всеобщего внимания. Тем не менее, похоже, что трейдеры могут услышать о Греции раньше, чем планировали, и эти новости вряд ли будут хорошими. Суть проблемы в том, что в ближайшие недели Греции нужно погасить часть своего огромного долга, а денег на это у нее как не было, так и нет.
По данным Bloomberg, в течение следующих трех недель правительству Греции предстоит погасить и рефинансировать долг на сумму примерно в 6.5 млрд евро. Стране нужно вернуть 1.5 млрд евро Международному валютному фонду, причем первый 300-миллиардный платеж должен быть перечислен МВФ уже в пятницу.
В то же время, денежные закрома Греции практически пусты. Ожидается, что дефицит составит в марте 2.1 млрд евро. В январе из-за низких налоговых доходов стране не хватило 217 млрд евро.
До сих пор греческому правительству удавалось покрывать дефицит наличности за счет обращения к резервам государственных институтов, в том числе пенсионных фондов, больниц и университетов. Кроме того, проводилось постоянное рефинансирование краткосрочных векселей. Тем не менее, греческие банки – основные покупатели этих векселей – уже достигли предела аккумулирования краткосрочного госдолга на своих балансах, поэтому дальнейшее накопление долга требует разрешения ЕЦБ.
Греции жизненно нужны деньги, но найти дополнительное финансирование ей крайне сложно. Страна не может привлекать средства на финансовом рынке, поэтому ее единственной надеждой являются государства еврозоны и МВФ. В то же время, европейские кредиторы не торопятся с предоставлением Греции очередного транша на сумму в 7 млрд евро, требуя от правительства Алексиса Ципраса сначала выполнить взятые на себя обязательства по реформам. По всей видимости, Афины получат деньги, в лучшем случае, в апреле.
Вариантов дальнейших действий Греции становится все меньше. В этих условиях правительство страны может принять решение отложить погашение обязательств перед МВФ. В этом случае Греция станет первой развитой страной, пошедшей на такой шаг за последние 70 лет.
Ситуация является еще более тяжелой, чем может показаться на первый взгляд, учитывая тот факт, что ВВП Греции сократился в последнем квартале прошлого года после 9 месяцев роста, производственная активность ухудшается, а банки стремительно теряют депозиты. Таким образом, даже если в марте Греции удастся погасить свои долги без получения финансовой помощи от кредиторов, экономика страны очень сильно пострадает. Кроме того, независимо от того, что страна предпримет в краткосрочном периоде, это не решит вопрос о ее судьбе после июня, когда завершится текущая программа спасения Афин.
Таким образом, говорить о проблемах Греции придется еще очень долго. В ближайшее время все внимание будет сосредоточено на ЕЦБ: поможет ли регулятор Греции? Чтобы несколько облегчить положение страны, он может увеличить допустимый порог госдолга на балансах греческих банков или перечислить Греции причитающуюся ей долю дохода в 1.9 млрд евро, полученного им от принадлежащих ему греческих бондов.
Расписание погашения греческой задолженности 