Прогнозы:
- ЕЦБ не преподнесёт сюрпризов и лишь объявит о планах дополнительного стимулирования экономики в счёт будущих заседаний и обнародует даты аукционов TLTRO;
- Коммерческие запасы нефти по данным Минэнерго США вновь покажут более существенное снижение по сравнению с консенсус-прогнозом.
Завтра состоится долгожданное заседание Управляющего совета ЕЦБ, от которого во многом зависит общий уровень толерантности к рискам в ближайшее время. Хотя многие считают именно вчерашнее мероприятие поворотным в судьбе финансовой политики еврозоны, мы всё же склонны полагать, что глава ЕЦБ Марио Драги пока лишь коснётся общего плана дальнейших действий по стимулированию экономики Старого Света, воздержавшись от конкретных действий – в частности, дальнейшего понижения процентных ставок (как известно, депозитная ставка уже отрицательная, однако, судя по выходящей макростатистике, никакого значимого усиления деловой активности эта мера [пока что] не принесла). Впрочем, ожидается, что сегодня будут подтверждены даты аукционов TLTRO, в рамках которых регулятор предоставит €400 млрд экстрадолгосрочных кредитов банкам. Нам также будет исключительно интересно понять, как оценивает еврорегулятор существенно возросшие геополитические риски, связанные с ситуацией на Украине и взаимными санкциями между Россией и ЕС: сбитые с толку фондовые и валютные рынки в последнее время показывают невероятную внутридневную волатильность, которая очень мешает инвестициям различных крупных фондов, одновременно привлекая к себе всё большие массы банальных спекулянтов.
Вообще, сегодняшний день будет богатым на экономические макрорелизы, что даёт надежду на хотя бы временную передышку в затянувшейся «игре в геополитику». Как известно, помимо ЕЦБ, вчера Банк Англии должен принять свои собственные решения в отношении ставок и программы выкупа активов. На текущей неделе мы с удивлением обнаружили, что британская экономика, о восстановлении которой ещё недавно говорили только в исключительных тонах, начала неожиданно спотыкаться, поэтому комментарии Марка Карни (Mark Carney) полны интриги (см. ниже). Вечером в США выйдет большая подборка традиционных экономических данных – изменение числа занятых от ADP за август, сальдо торгового баланса за июль, индекс деловой активности в сфере услуг от ISM за август и, наконец, первичные обращения за пособиями по безработице.
Между тем, банк Японии по итогам завершившегося вчера ранним утром, как и ожидалось, заседания не стал вносить корректив в свою монетарную политику и сохранил в целом оптимистическую оценку экономической конъюнктуры.
«…экономика Японии продолжает следовать в тренде умеренного оживления», – говорится в заявлении главы ЦБ Японии Харухико Куроды (Haruhiko Kuroda). Таким образом, японский ЦБ продолжит курс на увеличение покупки активов прежними темпами.
Согласно среднерыночным прогнозам, на своем нынешнем заседании Банк Англии оставит на прежнем уровне и базовую процентную ставку, и программу скупки активов. Отметим, что два члена Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии – Мартин Уил (Martin Weale) и Иэн Маккафферти (Ian McCafferty) – в августе настаивали на немедленном повышении процентной ставки. Они утверждали, что повышение ставки необходимо для сдерживания инфляции на фоне укрепления экономики и падения безработицы. Управляющий ЦБ Марк Карни столкнулся с расхождением мнений в отношении монетарной политики – впервые с тех пор, как он вступил в должность в июле 2013 года. В квартальном докладе Банка Англии по инфляции было сказано, что в ближайшие 2-3 года темп инфляции будет составлять около 2%, если процентные ставки будут расти в соответствии с ожиданиями. Вместе с тем, руководители Банка Англии просигнализировали о том, что медленный рост заработной платы может связать им руки и отодвинуть срок первого повышения ставки.
Кроме того, в своём майском докладе Банк Англии повысил прогноз роста ВВП Великобритании в 2014 году до 3,5%, а в 2015 году – до 3% против 3,4% и 2,9% соответственно. Не факт, что в свете последних статистических публикаций эти цифры сейчас по-прежнему актуальны.
Фондовые индексы США вчера вновь закрылись разнонаправленно: S&P 500 и Dow Jones – около нулевой отметки, а высокотехнологичный Nasdaq – даже упал, в основном, на фоне плохих новостей от корпорации Apple (AAPL). Новость о возможном нарушении безопасности в «облачном сервисе» (iCloud) Apple накануне выпуска нового iPhone подтолкнула акции компании вниз на 4,22% до $99,02. Впрочем, главным катализатором движений индексов в первой половине торговой сессии всё же стали общеизвестные новости о договорённости между президентом РФ Путиным и президентом Украины Порошенко о прекращении огня в восточной Украине. Стоит также обратить внимание на то, что Европарламент намерен ратифицировать соглашение об ассоциации ЕС с Украиной по ускоренной процедуре на ближайшей пленарной сессии в сентябре. Между тем, НАТО объявило о планах по созданию сил быстрого реагирования «для защиты стран Восточной Европы».
Как стало известно, по итогам июля новые заказы на промышленные товары в США подскочили на $53,1 млрд или на 10,5%, достигнув при этом уровня $558,3 млрд – максимального исторического значения (с 1992 года). Впрочем, «ненасытный» консенсус-прогноз ожидал ещё большего – а именно, что заказы увеличатся на 10,9% после роста на 1,5% в июле. Впрочем, без учёта транспортной категории объём новых заказов снизился на 0,8%. Поставки товаров увеличились в июле на $6 млрд (+1,2 %) до $507,4 млрд. Последнее значение также оказалось максимальным с начала ведения данной статистики.
В свою очередь, регулярный опрос ФРС «Бежевая книга» показал, что общеэкономические тенденции в США – в частности, в сфере трудового найма и зарплат – почти не изменились.
По итогам очередной торговой сессии, большинство компонентов индекса Dow Jones, 20 из 30, показали рост. Аутсайдером дня стали волатильные акции Home Depot (HD, -2,36%). Больше остальных выросли акции Merck & Co. (MRK, +1,15%). В свою очередь, секторы индекса S&P 500 закрылись разнонаправленно. В позитивном ключе отличился сектор телекомов (+0,9%). Максимально упали – по причине вышеупомянутой серьёзной просадки акций Apple – акции технологического сектора (-0,68%). В целом, ни у отдельных бумаг, ни в конкретных секторах, в последнее время нельзя отметить каких-либо устойчивых трендов – лишнее доказательство того факта, что на рынке нарастают признаки «усталости» от беспрестанного роста.
После небольшого отскока евро (текущее значение на 9:30 мск – $ 1,3145) вчера продолжал находиться под давлением из-за результатов ожидающегося сегодня заседания ЕЦБ, а также по причине неважной макростатистики. Как стало известно, композитный индекс менеджеров по закупкам PMI упал в августе до 8-месячного минимума, 52,5 пункта, по сравнению с 53,8 пкт в предыдущем месяце. Тем не менее, индекс 14-й месяц подряд остается выше 50 пунктов, указывая на некоторое подобие стабилизации. Добавим также, что составной индекс цен в августе упал до 3-месячного минимума 48,9 с июльских 49. Индекс деловых ожиданий также зафиксировал свой самый значительный месячный спад с конца финансового кризиса, опустившись при этом до 58,5 по сравнению с 61,7 в июле. Также стало известно, что индекс деловой активности для сферы услуг упал до 53,1 с 54,2 в июле, что оказалось ниже предварительного значения на уровне 53,5. Консенсус-прогноз ожидал, что показатель останется на уровне 53,5.
Европейские фондовые индексы выросли, что было преимущественно связано с ожиданиями заседания ЕЦБ и Банка Англии. Национальные фондовые индексы выросли вчера в 17 из 18 западноевропейских рынков.
В корпоративном ключе, акции производителя молочной продукции Danone (DANO) подорожали на 0,89% на информации о готовящихся изменениях в руководстве компании. На должность CEO назначен заместитель гендиректора компании Эммануэль Фабер, в то время как действующий CEO Франк Рибу сохранит пост председателя правления. Перестановки вступят в силу с 1 октября.
Владимир Рожанковский, директор аналитического департамента ИГ «Норд-Капитал»