Итак, заседание ФРС сошло с повестки дня, и основным фактором ценообразования активов на сегодня остается ситуация вокруг возможного выхода Великобритании из ЕС. Убийство проевропейского парламентария Джо Кокс заставило приостановить агитационную кампанию в отношении британского референдума, назначенного на следующую неделю, однако мы предполагаем, что на этих выходных дебаты по этой проблеме разгорятся еще жарче, т.к. все уже осознают, что до судьбоносного референдума остается мало времени. Ожидания рынка в отношении вероятности выхода Великобритании из ЕС сейчас меняются каждый день. Мы предполагаем, что на следующей неделе шумиха вокруг британского референдума достигнет почти оглушительного уровня. Если опросы не дадут железных доводов в пользу того или иного его исхода, инвесторы будут рассматривать вероятности того или иного исхода как равные. Суточная волатильность, которая подчеркивается резким ростом премий на фунтовые опционы, вероятно, останется повышенной. При этом мы ожидаем, что пятничное закрытие позиций продолжится до утра четверга 23 июня.
Мы по-прежнему следим за вероятностью голосования за выход из ЕС, которое, скорее всего, произведет самый глубокий и неопределенный эффект на валютные котировки. Нашими основными сделками при голосовании за выход станут продажа фунтов за иены и евро за франки. Как и Великобритания, так и Европа понесут самые большие потери, если уровень их отношений снизится (возможно, курс единой валюты превысит курс фунта).
Сделки второго эшелона будут сконцентрированы на продаже валют стран со значительной зависимостью от внешней торговли между Великобританией и ЕС, т.к. из-за неопределенности, которая сразу же возникнет, в таких странах сократится экономический рост. Таким образом, в зоне риска находятся норвежская крона, польский злотый и шведская крона. При таком сценарии контр-факторы, такие как статус «тихой гавани» и корреляция с нефтяными ценами вряд ли защитят шведскую и норвежскую кроны от немедленного снижения. Наконец, мы будем следить за валютами, уязвимыми к снижению рисковых настроений в мировом масштабе, в частности, за мексиканским песо, турецкой лирой и южноафриканским рэндом. Пара рэнд-иена остается ниже 21-дневного скользящего среднего, предполагается проверка на прочность отметки 6,5246 (минимум 2016 г.). Как мы утверждали ранее, длинные позиции занимаем в традиционных тихих гаванях – долларе США, иене и швейцарском франке. При этом страхи вокруг выхода Великобритании из США возвращают в центр внимания биткойн и другие криптовалюты. Курс биткойна к доллару США вырос до 777,01 (к фунту стерлингов – до 519), что является двухлетним максимумом. Теоретически, криптовалюты являются единственным способом избежать манипулирования фидуциарными валютами и возможного «искажения» монетарных условий центробанками после британского референдума.
EUR/USD: Пара по-прежнему перемещается в боковом коридоре. Часовое сопротивление расположено на уровне 1,1303 (максимум 13 июня 2016 г.), часовая поддержка на отметках 1,1189 (минимум 14 июня 2016 г.) и 1,1137 (минимум 3 июня 2016 г.) была пробита. Ожидается дальнейший спад. В долгосрочной перспективе техническая структура указывает на «медвежью» динамику, пока сопротивление на уровне 1,1714 (максимум 24 августа 2015 г.) выдерживает натиск. Пара торгуется в установившемся диапазоне с начала 2015 года. Значительная поддержка сосредоточена на уровне 1,0458 (минимум 16 марта 2015 г.). Однако текущая техническая структура, сформировавшаяся с декабря прошлого года, указывает на постепенный рост.
GBP/USD: Со вчерашнего дня пара торгуется с высокой волатильностью, но ниже уровня 1,430. Сопротивление сосредоточено на уровне 1,4328 (максимум 13 июня 2016 г.), более значительное сопротивление расположено на отметке 1,4660 (максимум 7 июня 2016 г.). Краткосрочный импульс указывает на то, что пара направляется к поддержке на уровне 1,4006 (минимум 6 апреля 2016 г.). Ожидается усиление понижательного давления. В долгосрочной перспективе техническая картина остается неблагоприятной и указывает на дальнейший спад до ключевой поддержки на уровне 1,3503 (минимум 21 января 2009 г.), пока пара держится ниже сопротивления в районе 1,5340/64 (минимум 4 ноября 2015 г., а также 200-дневная скользящая средняя). Но общие условия перепроданности и недавний рост спроса могут указывать на восстановление.
USD/JPY: Понижательное давление не ослабевает. Часовая поддержка на отметках 106,25 (минимум 4 мая 2016 г.) и 105,55 (минимум 3 мая 2016 г.) была полностью ликвидирована. Теперь часовое сопротивление задано уровнем 104,83 (максимум 7 июня 2016 г.). В среднесрочной перспективе импульс явно направлен вниз. Ожидается дальнейший спад. Мы склоняемся к понижению в долгосрочной перспективе. Поддержка на уровне 105,23 (минимум 15 октября 2014 г.) была пробита. Постепенный рост до крупного сопротивления на отметке 135,15 (максимум 01 февраля 2002 г.) теперь кажется крайне маловероятным. Возможно тестирование поддержки на уровне 103,56.
USD/CHF: Пара укрепляется ниже прежнего часового сопротивления на уровне 0,9679 (максимум 13 июня 2016 г.). Поддержка сосредоточена на отметке 0,9533 (минимум 4 мая 2016 г.). Ожидается усиление понижательного давления. В долгосрочной перспективе пара торгуется в диапазоне, сформировавшемся еще в 2011 году, несмотря на некоторую дестабилизацию курса после того, как ШНБ отпустил франк в свободное плавание. Ключевая поддержка находится на уровне 0,8986 (минимум 30 января 2015 г.). Техническая структура с декабря прошлого года указывает на долгосрочный «бычий» тренд.
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd