ИПЦ Швейцарии в мае незначительно превзошел ожидания и составил -1,2% г/г (прогноз: -1,3%). Это самый низкий годовой показатель с сентября 2009 года (!). Тем не менее, в месячном исчислении инфляция составила 0,2% м/м (предыдущий показатель: -0,2%). Как видим, инфляция медленно растет, что соответствует прогнозам ШНБ, который ожидал получить положительную инфляцию до конца этого года. Мы полагаем, что теперь ШНБ воздержится от дальнейшего понижения процентных ставок (которые и так опустились ниже нуля) или сужения круга лиц, на которых не распространяются отрицательные ставки по депозитам. EUR/CHF опустилась незначительно ниже по графику, пара вновь торгуется ниже порогового уровня 1,05. Мы ожидаем, что пара будет торговаться в установившеся диапазоне между 1,03 и 1,055. Риск дальнейшего понижения остается высоким, учитывая вероятность выхода Греции из ЕС и намерение ЕЦБ проводить программу выкупа облигаций в полном объеме, о чем недавно заявил глава ЕЦБ М. Драги.
ИПЦ Китая разочаровал рынки (автор: Петер Розенштрайх)
Судя по опубликованным сегодня показателям инфляции в Китае, риск дефляции остается высоким. Так, основной ИПЦ Китая в мае упал с 1,5% до 1,2% г/г (прогноз: 1,3%), что еще дальше от установленного НБК целевого показателя 3%. Падение инфляции в основном связано с понижением цен в производственном секторе – прямое свидетельство того, что проблема избытка производственных мощностей все еще не решена. Индекс цен производителей остается на уровне -4,6%, однако рынки ожидали еще более низкого показателя (-4,5%). Опасения по поводу снижения темпов роста инфляции заставят НБК и дальше проводить упреждающую мягкую монетарную политику. При этом мы не ожидаем ослабления USD/CNY. Вероятность включения юаня в корзину резервных валют МВФ значительно возросла после встречи представителей Большой семерки (несмотря на обеспокоенность США). Мы полагаем, что регулятор будет поддерживать стабильный курс юаня, чтобы не потерять лицо перед мировым сообществом, и не допустит чрезмерного роста волатильности, т.к. это уменьшит шансы юаня войти в элитарную группу резервных валют.
Рынки ожидают публикации статистики с рынка труда США (автор: Янн Квеленн)
Сегодня Бюро статистики труда США обнародует апрельские данные по числу вакансий (JOLTS) и текучести рабочей силы. Рынки воспринимают эти показатели неоднозначно – надежность данных остается под вопросом, т.к. для составления отчета используется очень малая выборка. В марте число вакансий сократилось с 5,14 млн до 4,99 млн. Опубликованные на прошлой неделе хорошие данные по занятости вне сельскохозяйственного сектора и статистика от ADP дают основания надеяться, что и показатель JOLTS будет высоким, что должно дать толчок к росту доллара. Мы ожидаем понижения американских фондовых индексов, т.к. хорошие показатели укрепят надежду рынков на повышение ставок в сентябре.
Тем не менее, мы будем и дальше придерживаться выжидательной позиции по EUR/USD, т.к. ценовая динамика в паре главным образом зависит от Греции. Пока Греция не договорится с кредиторами, об устойчивом росте не может быть речи, хотя хорошие новости на эту тему могут способствовать временному укреплению евро. Это неплохая возможность обновить короткие позиции по EUR/USD на фоне восстановления экономики США.
EUR/USD: Пара продвигается выше по графику и приближается к сопротивлению на уровне 1,1459. Часовое сопротивление сосредоточено на отметке 1,1346 (внутридневной максимум), часовая поддержка находится на уровне 1,1050 (минимум 5 июня 2015 г.). Пробитие поддержки на уровне 1,0868 (минимум 28 мая 2015 г.) придаст паре понижательный импульс. В долгосрочной перспективе симметричный треугольник 2010-2014 гг. указывает на дальнейшее ослабление вплоть до курса 1:1. Поэтому мы расцениваем боковое движение последних дней как паузу в нисходящем тренде. Ключевая поддержка сосредоточена на уровнях 1,0504 (минимум 21 марта 2003 г.) и 1,0000 (психологическая поддержка). Продвижение выше по графику будет указывать на возможное тестирование сопротивления на уровне 1,1534 (максимум на реакции 3 февраля 2015 г.).
GBP/USD: Пара протестировала сопротивление на отметке 1,5437 (максимум 27 мая 2015 г.) и сейчас восстанавливается на уровне часовой поддержки 1,5171 (минимум 1 июня 2015 г.), которую может протестировать в ближайшие дни. Более значительная поддержка задана линией канала нисходящего тренда в районе 1,5089 (минимум 5 мая 2015 г.). В долгосрочной перспективе техническая картина указывает на формирование коррекционного дна, верхняя граница потенциала роста которого задана значительным сопротивлением на уровне 1,6189 (61% коррекция Фибоначчи).
USD/JPY: Пара торгуется чуть ниже 13-летнего максимума в районе 124,00. Наш следующий целевой уровень – сопротивление на отметке 125,69 (максимум 12 июня 2002 г.), мы по-прежнему считаем, что тренд остается «бычьим», т.к. пара держится в основном выше 200-дневной скользящей средней. Однако в краткосрочной перспективе USD/JPY теряет импульс. Часовая поддержка задана уровнем 122,78 (максимум 27 мая 2015 г.). Ключевое сопротивление сосредоточено на отметке 135,15 (14-летний максимум). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока значительная поддержка 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.) выдерживает натиск. Можно прогнозировать постепенный рост до основного сопротивления на отметке 135,15 (максимум 01 февраля 2002 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 118,18 (минимум 16 февраля 2015 г.).
USD/CHF: Пара пробила поддержку на уровне 0,9278 (минимум 4 июня 2015 г.). Сопротивление находится на уровне 0,9503 (максимум 5 июня 2015 г.). Более значительное сопротивление сосредоточено на отметке 0,9573 (максимум 29 мая 2015 г.), более значительная поддержка сосредоточена на уровне 0,9072 (минимум 7 мая 2015 г.). Часовая поддержка расположена на уровне 0,9252 (внутридневной минимум). В краткосрочной перспективе паре недостает импульса, но в ближайшие недели мы будем придерживаться «медвежьей» позиции В долгосрочной перспективе ничто не указывает на окончание текущего нисходящего тренда после неудачной попытки преодолеть уровень 0,9448 и возобновить «бычий» тренд. Поэтому текущее ослабление можно рассматривать как контртрендовое движение. Ключевая поддержка находится на уровне 0,8986 (минимум 30 января 2015 г.)