Все дело в ожиданиях (автор – Арно Массе)
После вчерашнего резкого ралли евро, благодаря ЕЦБ, рынок готовится к отчету по занятости из США, который будет опубликован позже сегодня днем. После сильного значения в прошлом месяце (прирост рабочих мест на 271 тыс.), рынок ожидает, что Бюро статистики труда опубликует значение в 200 тыс. (медианный прогноз). Очевидно, что ставки велики, т.к. более сильное значение закрепит повышение ставки ФРС в декабре. На данный момент рынок уже оценивает вероятность повышения ставки в этом месяце в 75%, судя по ставке свопов на индекс overnight. По нашему мнению, риск для доллара США снизился, в то время как катастрофический результат поколеблет веру инвесторов в предстоящее ужесточение монетарной политики. Повышение ставки уже учтено рынками. Однако, стоит отметить, что ЕЦБ упростил положение ФРС, т.к. Джанет Йеллен ясно дала понять, что укрепление доллара является одним из главных факторов, которые могли помешать центробанку перейти к действиям. На данный момент пара евро-доллар колеблется около 1,09 накануне сегодняшних данных по несельскохозяйственной занятости.
ШНБ должен отреагировать на действия Драги (автор – Йэнн Квеленн)
Рынки переоценили действия Драги накануне заседания ЕЦБ. Председатель ЕЦБ Марио Драги решил снизить депозитную ставку до -0,3% с -0,2%, продлить программу количественного смягчения до марта 2017 г. (в то время как рынки прогнозировали продление хотя бы на год) и, наконец, решил оставить без изменений, несмотря на все прогнозы, темп количественного смягчения. Рынки были сильно разочарованы Драги, и если пара евро-доллар опустилась немного ниже 1,1000, фондовые рынки закончили сессию крайне негативно, снижением большинства индексов более чем на 3%.
Швейцарский национальный банк внимательно следил за конференцией Драги, т.к. экономика Швейцарии сильно зависит от европейской экономики. Несмотря на то, что действия ЕЦБ оказались скромнее прогнозов, курс евро к франку остался стабильным. Мы полагаем, что слишком высокие ожидания по мерам количественного смягчения ЕЦБ, которые привели вновь к повышению евро, компенсировались статусом Швейцарии как «тихой гавани», что также укрепило и франк, т.к. общая неопределенность, как политическая, так и экономическая, сохраняется.
Это оставляет некоторую свободу маневра для ШНБ, но мы все еще полагаем, что количественное смягчение не разрешит продолжающийся кризис в Европе. Таким образом, мы считаем, что текущая программа количественного смягчения не приведет к ожидаемому результату. Экономический рост в Европе не получится создать одной монетарной политикой. Это приведет лишь к большому росту долга европейских стран, как это уже происходит сейчас в США и Японии. В среднесрочной перспективе пара евро-франк будет снижаться. Следовательно, мы ждем действий от ШНБ по предотвращению фатального укрепления швейцарской валюты.
EUR/USD: Пара опустилась ниже уровня 1,1000 и ликвидировала канал нисходящего тренда. Часовая поддержка расположена на отметке 1,0566 (внутридневной минимум). Часовое сопротивление сосредоточено на отметке 1,1096 (максимум 20 октября 2015 г.). Можно прогнозировать дальнейшее укрепление. В долгосрочной перспективе техническая структура указывает на «медвежью» динамику, пока сопротивление выдерживает натиск. Ключевое сопротивление на уровнях 1,1453 (максимум диапазона) и 1,1640 (минимум 11 ноября 2005 г.) ограничит возможный рост. Текущее ухудшение технической структуры указывает на постепенное понижение до уровня поддержки 1,0504 (минимум 21 марта 2003 г.).
GBP/USD: Понижательный импульс не ослабевает, несмотря на вчерашний резкий разворот. Часовое сопротивление находится на отметке 1,5336 (максимум 19 ноября 2015 г.). Сильное сопротивление сосредоточено на уровне 1,5529 (максимум 22 сентября 2015 г.). Можно прогнозировать дальнейшее ослабление. В долгосрочной перспективе техническая картина остается неблагоприятной и указывает на дальнейший спад до ключевой поддержки на уровне 1,5089, пока пара не преодолеет сопротивление в районе 1,5340/64 (минимум 4 ноября 2015 г., а также 200-дневная скользящая средняя). Но общие условия перепроданности и недавний рост спроса могут указывать на восстановление.
USD/JPY: Пара торгуется между часовым сопротивление на уровне 123,76 (максимум 18 ноября 2015 г.) и часовой поддержкой на отметке 122,23 (минимум 16 ноября 2015 г.). Можно ожидать восстановления с поддержки на уровне 122,23. В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока значительная поддержка 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.) выдерживает натиск. Можно прогнозировать постепенный рост до основного сопротивления на отметке 135,15 (максимум 01 февраля 2002 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 116,18 (минимум 16 февраля 2015 г.)
USD/CHF: Пара резко опустилась ниже по графику. Часовая поддержка задана уровнем 0,9086 (минимум 27 октября 2015 г.), часовое сопротивление находится на уровне 1,0328 (максимум 27 ноября 2015 г.). Можно прогнозировать дальнейшее укрепление. В долгосрочной перспективе пара преодолела сопротивление на уровне 0,9448 и ключевое сопротивление 0,9957, что указывает на продолжение восходящего тренда. Ключевая поддержка находится на уровне 0,8986 (минимум 30 января 2015 г.). Пока эти уровни выдерживают натиск, можно прогнозировать долгосрочный «бычий» тренд.