Если бы у центральных банков был этический кодекс, как клятва Гиппократа у врачей, то председатель центрального банка Японии Харухико Курода не мешал бы планам рефляции, отмечая, что цены значительно вырастут в ближайшее время.
Это не секрет, что председатель банка Японии намерен достичь целевого показателя инфляции в 2%. И теперь каждый видит, что правительство далеко от достижения поставленных целей.
Если заявление господина Курода о том, что цены стремительно вырастут, окажется верным, тогда в ближайшее время 127 миллионов человек начнут тратить больше. С другой стороны, если его заявление ошибочное, он просто разрушит последнее доверие, которое имеет Банк Японии.
Участники рынка считают это заявление блефом, поскольку японская иена и доходность государственных облигаций почти не изменились. Если бы трейдеры поверили заявлению председателя Банка Японии, тогда доходность 10-летних облигаций не упала бы до 0,40% за прошедшую неделю, по сравнению с облигациями Соединенных Штатов – 2,32%. Это объясняет, почему председатель подрывает политику беспрецедентного монетарного стимулирования.
Некоторые аналитики считают, что замедление экономического роста Китая может стать достаточным основанием для центрального банка Японии, чтобы продолжать меры смягчения.
Существуют риски «дефляционного шока» от цен на нефть, валюты и мировые акции. Стоимость золота может упасть ниже отметки 1000$ за унцию. Исходя из этого, маловероятно, что одна из крупнейших экономик мира находится на грани увеличения инфляции.
Возможно, председатель центрального банка должен меньше говорит и больше делать для того, чтобы достичь поставленных целей. Мы считаем, что его команда должна сосредоточиться на качественном, а не количественном смягчении. С 2013 года количество денег увеличилось, и в октябре прошлого года господин Карудо расширил кампанию по покупке облигаций, когда политики пообещали покупать примерно 700$ млрд. государственного долга ежегодно.
Несмотря на это, центральный банк Японии находится в сложной ситуации и начинает искать всевозможные варианты, чтобы выйти из неё. Чиновники центрального банка должны сосредоточиться на оценке ценных бумаг, которые купил Банк Японии, чтобы определить, какие из них набирают обороты, а какие нет.
Кроме этого, председатель центрального банка должен призвать правительство Японии применить некоторые структурные реформы, необходимые для повышения внутреннего валового продукта и зарплат. По словам премьер-министра Японии Шинзо Абе, он планирует достичь уровня инфляции в 2% в течение следующих нескольких лет. Однако маловероятно, что это произойдет без значительного снижения курса иены.
В заключение, Банк Японии может говорить о росте инфляции, однако реальная ситуация говорит об обратном. Наконец, пока Курода пытается изменить и улучшить ситуацию, он должен помнить, что в первую очередь важно не навредить восстановлению экономики Японии.