Аппетит к риску почти полностью пропал на азиатской сессии перед выходом важных данных с рынка труда США. Сегодняшние показатели станут индикатором экономической ситуации в США, укажут, на каком этапе цикла роста сейчас находятся Штаты. Азиатские фондовые индексы продемонстрировали спад, Shanghai Сomposite и Hang Seng потеряли соответственно 1,94% и 1,31%. ASX торговался в зеленой зоне и прибавил 0,23% – после выхода сопроводительного заявления РБА рынки рассчитывают на новое понижение ставки в следующем месяце. USD укрепился по отношению к основным валютам группы G10 и «сырьевым» валютам. EUR/USD торговалась в узком диапазоне между 1,1390 и 1,1410 без определенного направления. После выхода заявления РБА AUD/USD упала с 0,7470 до 0,7385. Учитывая, что вероятность повышения процентной ставки ФРС в июне сейчас составляет 10%, у USD есть потенциал для ослабления. В Японии индекс активности PMI в секторе услуг в апреле упал с 49,9 до 48,9, самого низкого значения за последние два года.
На этой неделе представители ФРС не давали заскучать трейдерам. Так, президент Федерального резервного банка Далласа Р. Каплан отметил, что регулятор все еще не до конца понимает, насколько США приблизились к полной безработице. Президент Федерального резервного банка Атланты Д. Локхарт заявил, что считает изменение текущего целевого показателя инфляции 2% «нереалистичным». Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Дж. Уильямс выразил надежду на достижение целевой инфляции 2%. Наконец, президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Дж. Буллард воздержался от комментариев относительно возможного изменения кредитно-денежной политики и заявил, что рост волатильности в связи с прошлогодней «истерикой отхода» от количественного смягчения был вызван неэффективной монетарной политикой. Высказывания официальных лиц ФРС – отличный материал для заголовков, но не содержат ничего нового или способного вызвать реакцию на рынках.
Тон и содержание заявления Резервного банка Австралии указывают на то, что центробанк готов продолжать смягчать монетарную политику. РБА понизил инфляционный прогноз на конец 2016 г. на 1 п.п. Это означает, что инфляция должна будет достичь нижнего предела целевого диапазона 2-3%. По нашему мнению, на заседаниях в июне и августе продолжится смягчение политики, и до конца лета рекордно низкая ставка 1,75% снизится еще на 50 б.п. Учитывая высокую вероятность понижения процентных ставок, мы будем и дальше придерживаться «медвежьей» позиции в отношении AUD, которую реализуем путем открытия коротких позиций по AUD/JPY (целевой уровень – минимум 77,59).
На европейской сессии трейдеры ожидают выхода данных по изменению объема промышленного производства в Испании, индекса активности PMI в строительном секторе и объявления решения польского центробанка по основной процентной ставке. Но главным событием дня, без сомнения, остается выход данных по изменению числа занятых в несельскохозяйственном секторе экономики США. Скорее всего, до выхода данных волатильность на валютных рынках будет оставаться низкой. По прогнозам, число занятых уменьшилось с 215 тыс. до 200 тыс., однако учитывая данные от ADP и ISM, фактический показатель может оказаться значительно ниже. Мы ожидаем, что число занятых увеличилось всего на 180 тыс., поэтому нашим коротким позициям по USD ничто не угрожает. Но если данные по занятости превзойдут ожидания, можно ожидать ассиметричной реакции USD, т.к. трейдерам придется быстро сориентироваться и выполнить переоценку вероятности повышения процентной ставки ФРС в июне. На фоне сокращения доли экономически активного населения уровень безработицы должен возрасти до 4,8%. Мы полагаем, что циклический спад, на который указывают поступающие экономические данные, спровоцированный общемировым экономическим спадом, наконец отразится на рынке труда США. Учитывая размер и количество коротких позиций по USD, в настоящее время мы не видим убедительных причин, чтобы держать доллар. Когда страсти после выхода данных по занятости улягутся и ситуация стабилизируется, мы ожидаем, что «бычий» импульс в EUR/USD возобновится, и пара продолжит движение к сопротивлению на уровне 1,1616.
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd