По результатам прошедшей недели доллар снизился против...

По результатам прошедшей недели доллар снизился против всех своих главных «оппонентов» за исключением английского фунта. Неожиданное по масштабу, фактически до нуля, снижение ключевой ставки Федрезервом оказало сильное давление на американскую валюту. Кроме того, намеки ЕЦБ на возможный перерыв в смягчении свой монетарной политики, буквально «толкнули» рынок в «объятия» евро, который подлетел почти до максимумов сентября, став главным «обидчиком» «бакса». Экономические новости по США, хоть и отмечали некоторые «светлые пятна», однако, в целом, не склоняли к оптимизму, что есть надежды на стабилизацию и возврат к позитиву.  Дефицит платежного баланса в 3-м квартале сократился. Приток иностранных денег, в  долгосрочные  ц/б  США упал до минимума, но значительно вырос по краткосрочным. Потребительские цены в ноябре упали за месяц на 1.7%. Производство в промышленности в ноябре сократилось на 0.6%, а в ее обрабатывающем секторе – на 1.4%, загрузка производственных мощностей упала до 75.4%. Деловая активность  ФРБ Нью-Йорка и Филадельфии отметила в декабре очередной минус, правда в данных Филадельфии  наблюдалось некоторое снижение отрицательной динамики. Индекс опережающих индикаторов в ноябре вновь снизился, число закладки новых домов обвалилось  на 18.9% против октября, а разрешения на строительство – на 15.6%.  Первичные и вторичные обращения за пособиями по безработице показали некоторое снижение, но продолжают оставаться  недалеко от уровней 80-х годов прошлого столетия. Начавшаяся неделя будет короткой по причине католического рождества, отмечающегося в четверг. Тем не менее, во вторник и среду будут выпущены достаточно значимые данные, которые могут оказать влияние на рынок. Прежде всего, это информация по приросту ВВП Штатов за 3-квартал, где фиксируется снижение -0.5%. Далее последуют данные по жилищному сектору за ноябрь – продажи на первичном и вторичном рынках, а также индекс цен на жилье за октябрь. Ожидания по всем показателям жилищного сектора связаны с понижением. Индекс настроения потребителей по данным Мичиганского Университета за декабрь, также не обещает роста, как, впрочем, и заказы на товары длительного пользования в ноябре, где ожидается  снижение на 3%. Не лучше обстоят дела, по прогнозу, и с личными расходами, которые предполагаются с показанием -0.8%. Одним словом, прогнозный вариант фундаментальных данных не обуславливает поддержку «баксу» и американская валюта вполне может вернуться под давление, которое несколько снизилось в прошедшие четверг и пятницу, позволив доллару возместить часть утраченных позиций.      

 EUR

Рост евро на прошедшей недели, на фоне резкого снижения ставки американским регулятором, сделавшего единую европейскую валюту самым высокодоходным инструментом среди остальных majors, привел пару евро/доллар к максимумам сентября месяца 1.4700/10. Кроме того, добавляли «масла в огонь» намеки главы ЕЦБ Ж.-К. Трише на возможность паузы в цикле снижения ставок. Однако, к концу недели пыл «быков» по евро охладил все тот же ЕЦБ, снизив доходность от размещения средств на депозитах на 0.5%, что спровоцировало падение  евро против доллара и фунта в последние два дня прошедшей недельной сессии. В то же время, макроэкономические новости, по большому счету, ничем не обуславливали такой интерес к единой валюте. Уровень занятости в Еврозоне, в 3-м квартале снизился. Предварительные показатели деловой активности в декабре достигли новых минимумов, немецкий индекс делового климата от института IFO показал новые падения. Правда показатели внешней торговли перешли в положительную зону и вместо ожидавшегося дефицита по ЕС в октябре, отмечался небольшой профицит, по причине сильно подешевевшей нефти, тем не менее, экспорт продолжил снижение, что располагает к невеселым размышлениям и ожиданиям, на перспективу. Новостной фон ЕС недели начавшейся, сконцентрирован в первых  двух днях. Сегодня будут опубликованы цены на импорт Германии в ноябре (прогноз -2.4% м/м, -0.3% г/г) и индекс доверия потребителей (GfK ) в январе,  который прогнозируется с понижением  2.1, ранее 2.2. Однако, второй день недели будет значительно более интересным с точки зрения макростатистики – опубликуются данные по платежному балансу ЕС за октябрь и новым заказам в промышленности, оба показатели ожидаются с понижением, что естественно не стимулирует интереса к евро, причем, промзаказы в месячном сравнении и особенно в годовом, прогнозируются с понижением, фактически, обвальным   -4.0% м/м, -9.8% г/г.

GBP

Английский фунт продолжает оставаться аутсайдером на валютном рынке. Даже в период всеобщего пессимизма относительно «бакса», после объявления решений ФРС, стерлинг показал самую слабую положительную динамику, а последовавшая информация, из протоколов BoE, о том, что решение срезать ставку было принято единогласно  и рассматривался вариант еще большего снижения, вообще вернула «кабель» в привычное, за последнее время,  направление. В результате «британец» завершил неделю в нейтральных позициях относительно доллара. Статистика по экономике «островов» продолжает отмечать негативные тенденции, правда не обошлось и без сюрпризов -данные по розничным продажам в ноябре показали неожиданный рост. Однако декабрьский отчёт Конфедерации британских промышленников отметил сообщения  менеджеров о снижении продаж, так, что продолжения позитива ждать не приходится. Безработица в ноябре отметила новые максимумы, причем, демонстрируя достаточно высокий темп, а дефицит бюджета, в том же месяце, зафиксировал  новые рекорды. Цены на жилье от Rightmove, в декабре, упали на 2.3%. На этом фоне вполне ожидаемым выглядит заявления топ-менеджмента BoE  о том, что ставки можно и нужно снизить до нуля, а это, естественным образом, не стимулирует доверие к «кабелю». Весь новостной пакет по Великобритании выйдет на этой неделе во вторник, будут представлены данные по платежному балансу за 3-йквартал, прогноз ( -12.0 млрд., предыдущ. -11.0 млрд.), прирост ВВП в 3-й оценке (ожидания  -0.5% к/к, 0.3% г/г, что, вероятнее всего, подтвердится) и одобренные заявки по ипотечному кредиту, где ожидается продолжение сокращения. Как видно, позиции фунта, со стороны фундаментальных данных поддержки не получат и поэтому есть смысл настроиться на продолжение снижения английской валюты, возможно в район 1.4600/1.4500 относительно доллара. Единственно, что несколько сглаживает «медвежьи» ожидания , это наличие сильных поддержек и предстоящие длинные праздничные каникулы, по причине которых рынок может поостеречься от риска.

 JPY

Первая половина прошедшей недели охарактеризовалась укреплением йены против доллара, которая отметила новый годовой максимум на уровне 87.10. Однако, ситуация изменилась в четверг, когда значительно усилились спекуляции о том, что японское правительство может начать интервенции на валютном  рынке для сдерживания роста национальной валюты. Кроме того, рынок ждал понижения ставок Банком Японии. Вероятность того, что на этот раз сокращение ставки все-таки состоится, была достаточно высокой т.к. снижение ставки ФРС оказывало дополнительное давление, а экономическая статистика «Страны восходящего солнца» продолжала отмечать нисходящие тенденции.  Декабрьский отчет  японского ЦБ  Танкан отразил серьезное падение деловой активности –24% против –3% в сентябре , наибольшее сокращение  с 1975 года.  Индекс деловой активности в производственном секторе в октябре отметил -0.5%, при предыдущих данных -0.1%, правда, в секторе услуг наблюдался рост 0.4%, тогда, как месяцем ранее -0.6%. Ожидания относительно ставок подтвердились, BoJ срезал ставку на 0.2%, до 0.1% годовых. Тем не менее, это известие не оказало влияние на рынок, йена осталась в ценовых диапазонах достигнутых днем ранее. Начавшаяся неделя достаточно богата на количество экономических новостей по японской экономике. Сегодня будет опубликован отчет Банка Японии, а в среду данные по торговому балансу за ноябрь, которые, кстати, ожидаются с увеличением дефицита. Основная масса информации запланирована к выходу в четверг, когда рынку будут представлены – розничные продажи, промышленное производство, расходы домовладельцев, а также индексы потребительских цен, цен на корпоративные услуги и данные из строительного сектора. Ожидания интервенции и снижения ставок прервали укрепление японской валюты, но, как считают участники торгов, эффект будет недолгим если BoJ не поддержит это ослабление реальным вторжением на валютный рынок.

 
Аркадий Нагиев