С учетом внушительного объема свободной ликвидности перед завтрашними платежами пик давления на ставки МБК может сдвинуться ближе к концу недели. Предварительные перечисления основных налоговых платежей пока не оказали никакого влияния на стоимость ликвидности. В понедельник значение MosPrime o/n скорректировалось на 6 б.п. Во вторник банки проведут окончательные расчеты по НДПИ, акцизам и НДС, что может повлиять на рост ставок МБК. Однако не стоит забывать, что к пиковым выплатам банки подходят с внушительным запасом рублевой ликвидности на корсчетах в ЦБ — 2,2 трлн руб. на утро понедельника. При таком объеме свободных средств пик давления на ставки МБК может сдвинуться ближе к концу недели, когда с уже изрядно сократившимися запасами ликвидности банки будут проводить последние платежи (уплата налога на прибыль).
Впрочем, ситуация на рынке будет также во-многом определяться размером лимита ЦБ на завтрашнем депозитном аукционе. Напомним, что неделей ранее кредитные организации разместили на депозитах в ЦБ чуть менее 600 млрд руб. Несмотря на существенный объем остатков банков на корсчетах, ряд игроков по-прежнему испытывает потребность в рефинансировании через операции РЕПО с Федеральным казначейством и ЦБ (по фиксированной ставке), что с учетом завтрашних платежей может ограничить объем предложения банков на завтрашнем депозитном аукционе и соответственно вынудить ЦБ сократить лимит до 400-450 млрд руб.
В условиях возможного ужесточения санкций участники рынка сразу же забывают о других факторах, влияющих на курс. На валютном рынке рубль в очередной раз оказался во власти новостного фона, связанного с возможным ужесточение санкций против РФ. В подобных условиях российская валюта традиционно не замечала ни налоговые платежи, ни внутридневной рост нефтяных котировок, ни слабые позиции доллара на внешних рынках. Однако выше 60 руб. курс доллара встретил сопротивление, так как данный уровень, вероятно, показался крайне привлекательным для продажи валютной ликвидности в преддверии крупных рублевых платежей. Весьма вероятно, что завтра участники рынка продолжат консолидацию вблизи 60 руб., ожидая дальнейшего развития ситуации с усилением санкций и игнорируя любые другие экономические факторы, влияющие на курс.
Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал"