Что произошло с CBOE вчера?
Вчера котировки CBOE Holdings Inc (NASDAQ: CBOE), крупнейшей биржи мира, потерпели самое сокрушительное падение со времен кризиса 2008-2009 гг., снизившись за сессию на 10,4%.
Причиной массового сброса бумаг оператора рынков производных инструментов стали разоренные за один день биржевые фонды, основанные на обратной волатильности. Здесь, думаю, будет не лишним объяснить пару моментов.
Одними из популярнейших деривативов на Чикагской бирже являются VIX - группа производных инструментов, которая показывает уровень волатильности на индекс S&P500. Причем по VIX (по фьючерсу на индекс VIX) можно судить не о текущей волатильности рынка (эту информацию нам предоставляет график SPX сам), фьючерсы предсказывают её в будущем.
На практике массовые распродажи и кризисы всегда связаны с повышенной волатильностью, что делает фьючерсы VIX отличным предсказателем. Так как последние несколько лет S&P500 рос практически без коррекций, фьючерсы VIX существенно снизились, и, в связи с последними событиями, относительное изменение за день более чем на 100% февральского фьючерса VIX не стало сюрпризом.
Обратная сторона роста фьючерсов на индекс рыночной волатильности – массовое обнищание биржевых фондов (ETF), основанных на обратной зависимости к VIX. Попросту, эти ETF росли, когда индекс VIX падал и, наоборот, практически разорились одним днем, когда и фьючерсы и индекс VIX взмыли вверх. Например, один из наиболее популярных ETF этой группы, ProShares Short VIX Short-Term Futures потерял вчера 83% своей стоимости. И, похоже, этот фонд, как и десятки других, уже не восстановится от слова совсем.
Возвращаемся к CBOE. После «уничтожения» фондов, основанных на обратной волатильности, многие инвесторы биржевой площадки увидели в этом угрозу популярности инструментов VIX, которая в итоге может повлиять на снижение комиссионных сборов со сделок, что и спровоцировало 10% падение котировок CBOE.
Что теперь?
В пятницу, 9 февраля, Cboe Global Markets, Inc. (SPB: CBOE) раскроет отчетность по итогам четвертого квартала и 2017 ф.г..
Прошедший год был выдающимся для Cboe Global Markets:
· В начале года биржа расширила сферу своего влияния на фондовый рынок, купив оператора четырех фондовых бирж Bats Global Market;
· В декабре биржа запустила фьючерсы на Биткойн;
· Почти каждый месяц прошедшего года сопровождался новыми рекордами объема торгов, которые напрямую влияют на выручку CBOE.
По данным пресс-релиза биржи в 2017 г. среднедневные объемы торгов опционами увеличились на 11%, фьючерсами на 23%, валютными контрактами на 10% относительно 2016 ф.г.
В связи с текущей просадкой соотношение потенциального дохода к потерям по бумаге выглядит привлекательным. S/L размещенный на уровне $106 и T/P на $138 дают соотношение 3,5 к 1.
Материалы представлены с учетом ситуации на момент выхода обзора и носят исключительно ознакомительный характер. Они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. ПАО «Санкт-Петербургская биржа» и её авторы не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе представленной информации. С появлением новых данных связанных с эмитентом финансовые показатели и статистика может меняться.