- ФРС, ЕЦБ и Банк Японии, вероятнее всего, сохранят ставки на прежнем уровне.
- Стабилизации EURUSD способствует нежелание Moody’s снижать рейтинг Франции.
Глава ФРС Кевин Уорш предпочитает, чтобы рынки сделали за ФРС часть её работы. Высокие доходности среднесрочных облигаций могут сдерживать инфляцию даже без немедленного повышения ключевой ставки. Они давят на экономику и выступают сильным встречным ветром для рынка акций, где всё чаще слышны разговоры, что пузырь искусственного интеллекта уже выпускает воздух.
Для ЕЦБ сдерживающим фактором является французская политика. Дифференциал доходности облигаций этой страны с немецкими за неделю вырос на 29 б. п., достигнув на пике 170 б. п. Это вдвое больше, чем в мае. Париж сталкивается с опасным будущим, учитывая тяжёлое долговое бремя, вялую экономику и недовольство населения. Неудивительно, что инвесторы бегут из Европы, а чистые короткие позиции хедж-фондов по евро достигли пика с марта 2020.
Политические факторы не позволили деловой активности Франции закрепиться на территории роста, так как предварительные оценки PMI вернулись ниже уровня 50, отделяющего рост от спада после сентябрьского подъёма. Их динамика сигнализирует о замедлении экономики и оказывает давление на евро, который довольно чувствителен к этому индикатору. Пока же стабилизации пары способствует информация о сохранении агентством Moody’s рейтинга Франции на прежнем уровне вместо ожидавшегося снижения на 1–2 ступени.
Банк Японии рискует перегнуть палку, ещё раз повысив ставку овернайт до конца года. Ужесточение денежно-кредитной политики уже сейчас идёт самыми быстрыми темпами с 1990. Ускорение негативно отразится на экономике и вызовет недовольство политикой действующей власти. Рейтинг одобрения премьер-министра Санаэ Такаити и без того упал из-за скандальных отставок в правительстве.
Команда аналитиков FxPro
